我国旅游景区类上市公司的资产重组.docVIP

我国旅游景区类上市公司的资产重组 【内容提要】 本文选取十家旅游景区类上市公司1999-2008年间发生的资产重组活动，从资产重组的次数、公告时间、关联交易、模式、动因及绩效六个方面进行分析，得出以下结论：我国旅游景区类上市公司资产重组发生率很高；公司为了实现目标，往往将资产收购、股权转让、资产剥离等多种重组手段相结合，以求达到最好的效果；动因主要包括保“壳”、降低交易费用、分散行业风险和拓展经营空间四方面；以保“壳”为动因进行的资产重组，能使公司在重组当年获得短期效应，但不具有长期效应；从公司战略层面进行的资产重组，使公司的偿债能力、资产运营能力、盈利能力和发展能力得到了提高，实现可持续发展。This paper selects the assets restructuring of the 10 tourist sites listed companies that took place from 1999 to 2008 and analyzes them from six factors: frequency, announcement time, related party transactions, patterns, motivation and performance. Then it concludes that the assets restructuring rate of tourist sites listed companies is very high. In order to achieve their goals, companies often combine many kinds of measures to realize assets restructuring and achieve the best result. Assets restructuring motivations include the following: keeping shell, reducing transaction costs, dispersing risks and expanding commercial viability of the industry. To keep the shell as the motivation of assets restructuring enables companies to acquire short-term effect the same year, while it does not have long-term effect. Assets restructuring in terms of companys strategy has advanced the companys solvency, asset operation capacity, profitability and development capacity. Furthmore, it makes companies achieve sustainable development. 【关 键 词】旅游景区类上市公司/资产重组/资产重组模式/资产重组绩效????tourist sites listed companies/assets restructuring/asset-restructuring pattern/asset-restructuring performanceEE56UU8377525 ????一、研究背景????我国旅游景区类上市公司是指以景区经营管理为主营业务，重点满足旅游者的观光、游览、住宿、餐饮等旅游需求，经营范围涉及景区经营管理、旅游项目投资开发、景区基础设施建设、景区餐饮住宿、景区索道、主题公园等方面的上市公司。根据旅游景区类上市公司的定义和中国上市公司资讯网，按照《上市公司行业分类指引》的行业划分原则，截至2008年12月31日，我国共有十家旅游景区类上市公司(未包括经过大规模重组或并购后主业已完全改变或已完全转型的公司)，如表1所示。????????旅游景区类上市公司代表了旅游六要素中的核心要素“游”，其经营业绩在三类旅游上市公司中一直处于领先位置，注入上市公司的优质资源知名度高，具有很高的不可替代性和垄断性，收益较稳定。但是，与其他两类公司相比，旅游景区类上市公司也有明显的弱点，就是更易受到一些不利因素的影响，如政治、战争、突发事件、季节、周边经济发展水平、基础设施配套程度等。而且，相比于我国旅游业对GDP的贡献而言，我国旅游景区类上市公司数量太少，规模太小。????面对我国旅游景区类上市公司存在的问题，已有不少旅游景区类上