公司理财学 第2章 公司财务分析.pptVIP

第二章 公司财务分析 第一节 公司财务分析基础 第二节 财务比率分析 第三节 综合分析 一、公司财务分析及其内容 公司财务分析是以公司财务报表和其他资料为主要依据，采用专门的方法，系统地剖析和评价公司财务状况、经营业绩和财务状况变动的一种手段。其主要内容包括： 偿债能力分析。 通过分析公司的短期偿债能力和长期偿债能力，揭示公司的权益结构，为债权人、股东和公司管理当局提供有关偿债和进一步融资的有用信息。 一、公司财务分析及其内容 营运能力分析。 主要是评价和分析公司资产的分布状况及其周转速度，揭示公司资金的利用效率。 盈利能力分析。 主要分析公司经过一段时间的经营所取得的经营成果及其获利能力。评估公司今后可能控制资源的潜在能力，预计公司利用现有资源所能产生现金流量的能力，以及判断公司利用新增资源可能产生的效益。 二、公司财务报表及其结构 公司基本财务报表主要有：资产负债表、利润表和现金流量表。 （一）资产负债表 反映公司在某一特定时日所控制的经济资源，所承担的债务责任和股东所拥有的权益。 以会计基本等式为其编制的基础。即： 资产=负债+所有者权益 等式两边永远保持恒等关系。 二、公司财务报表及其结构 其中资产是企业所控制的资源；负债是企业所承担的今后在规定的期限内偿付一笔资金的责任；所有者权益则被定义为企业的资产与负债之差，它事实上是指股东在清偿债务以后所拥有的剩余权益。 在资产负债表中资产按其变现速度快慢的顺序进行排列，如：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以及其他资产等。 负债和所有者权益则是按其偿还期的长短排列，如：流动负债、长期负债、所有者权益。 二、公司财务报表及其结构 表2-1 列示了某房地产上市公司“中天公司”的真实资产负债表（详见教材P39-40）。 二、公司财务报表及其结构 （二）利润表 利润表是用来衡量企业一定时期经营业绩的报表。 利润表是以会计等式： 收入-费用=利润 为其编制基础的。它通常由几个部分所组成： （1）主营业务收入净额=主营业务收入-折扣与折让 （2）主营业务利润=主营业务收入净额-主营业务成本-主营业务税金及附加 二、公司财务报表及其结构 （3）营业利润=主营业务利润+其他业务利润-存货跌价损失-销售费用-管理费用-财务费用 （4）利润总额=营业利润+投资收益+营业外收入+补贴收入-营业外支出 （5）净利润=利润总额-所得税 表2-2 列示了中天公司合并利润表格式（详见教材P41-42）。 二、公司财务报表及其结构 （三）现金流量表 现金流量表反映企业在特定时期内的现金流量。 现金流量表可以帮助投资者、债权人和其他人士： （1）评估企业在未来创造有利的净现金流量的能力； （2）评估企业的偿债能力、分派股利的能力以及今后的融资需要； （3）分析净利润与相关现金收支产生差异的原因； （4）评估当期现金与非现金投资和理财事项对企业财务状况的影响。 二、公司财务报表及其结构 我们通常把现金流量划分为： 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 现金及现金等价物净增加额 表2-3列举了中天公司现金流量表（详见教材P44-45）。 一、变现能力指标 变现能力是企业产生现金的能力，它反映了企业短期内流动资产转变成现金，并以此偿付到期债务的能力。变现能力反映了企业短期偿债能力。 企业能否及时偿还到期债务是企业财务状况好坏的重要标志。因此,变现能力（短期偿债能力）是债权人、供应商和投资者所关心的重要指标。 反映变现能力的比率主要有流动比率、速动比率和保守速动比率。 一、变现能力指标 （一）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，其计算公式如下： 它表明每一元的流动负债有多少流动资产作保证。反映企业用短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。 一、变现能力指标 【例2-1】上述中天公司2006年末流动资产为93 658.87万元，流动负债为55 137.84万元。依上式计算其流动比率为： 流动比率越高，债权人权益越有保证，短期偿债能力越强。反之，则越弱。 与营运资金相比，流动比率可以排除企业规模不同的影响，更适合企业与企业之间以及本企业不同时期的比较。 一、变现能力指标 流动比率也不宜过高。流动比率越高表明企业占用的流动资产越多，会影响企业的获利能力。同时，过高流动比率也有可能是由于存货占用过多的结果。 一般认为，合理的流动比率以2为好。因为在流动资产中变现能力较差的存货约占流动资产总额的一半。 流动比率只有和本企业不同时期进行比较，以及和同行业进行比较，才能真正判断出该比率是高还是低，也才能真正得出该企业短期偿债能力是强还是弱的结论。 一、变