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金融服务业FDI效应分析 　　一、金融服务业FDI的一般效应 　　 　　1.资本积累效应 　　金融服务业的FDI有效的消除了各国金融和资本市场之间的各种障碍和壁垒，使各个国家和各个地区的金融市场和金融中心连接成为一个有机的整体，使一国的资本能在世界范围内进行优化配置，从而有效地促进了资本在全球范围内的自由流动。跨国银行全球经营和金融活动，为跨国公司的全球经营和投资活动提供广泛的国际金融服务，有效地推动了跨国公司的国际投资，推动了资本在全球范围内大规模的自由流动，为促进世界各国，尤其是发展中国家的经济增长提供了巨额的资本资源。 　　2.技术转移效应 　　现代金融业是技术密集型的行业，是受计算机技术进步影响最强烈的产业。由此所导致的金融业务（从自动提款机到网络银行业务）、金融机构（银行与保险业、证券业的混合经营）及金融制度的创新大大提高了金融业的效率，使得各种金融交易能够以较低的社会成本来进行。金融业的FDI促进了国际金融服务贸易的自由化，在这种全球化的趋势下，国内企业可以效仿国外金融企业的新产品或新服务方式以及先进的风险管理等技能。 　　3.国际贸易促进效应 　　金融服务业的FDI推动了金融服务贸易的自由化，也推动了全球贸易的自由化和经济的全球化和一体化，对于推动世界贸易的发展起了非常积极的作用。一方面，国际资本的大量流入加速了流入国的技术进步和产业结构升级，提高了其国内劳动生产率和出口商品的国际竞争能力，扩大了其对外贸易发展的基础，从而有力地推动了资本流入国对外贸易的发展。其次金融服务贸易的自由化改善了对外投资国的政治、经济和贸易环境，有利于推动本国对外贸易的发展。另一方面是金融服务业的投资既为跨国公司的全球化生产和经营活动打破了各种障碍和壁垒，特别是对跨国公司的国际投资活动所设置的各种障碍和壁垒，又为跨国公司的全球化生产和经营活动提供了广泛的金融服务，从而有力地推动了跨国公司的全球化生产、经营和投资活动，促进了国际贸易的发展。 　　 　　二、实证分析 　　 　　1.贸易引力模型的扩展 　　本文借鉴Frankel和Romer(1999)分析贸易和增长之间影响机制所采用的贸易引力模型的思路，建立中国金融服务业利用外商直接投资对经济增长作用机理的分析模型。我们对贸易引力模型进行了适应性改进，首先测算五个渠道变量对经济增长的影响作用，然后以各渠道变量为因变量，检验中国金融服务业利用FDI对各渠道变量的影响，最后分别计算出各个渠道变量对经济增长综合影响效应的大小。由此建立如下模型： 　　GDP=F（I，S，T，TR，E）[1] 　　I=G1（FDI）[2] 　　S=G2（FDI）[3] 　　T=G3（FDI）[4] 　　T=G3（FDI）[5] 　　E=G5（FDI）[6] 　　其中GDP表示中国经济增长，FDI为中国金融服务业利用外商直接投资，I，S，T，TR，E分别表示中国金融服务业利用外国直接投资的资本效应、产业结构效应、技术效应、贸易效应和就业效应。模型通过“金融服务业利用外国直接投资→五个解释变量（渠道变量）→经济增长”的传递途径，检验出中国金融服务业利用外商直接投资的增长作用路径，即金融服务业利用外商直接投资对中国的经济增长的作用机理：首先我们用方程[1]分别测算出五个解释变量各自对经济的影响程度；然后，将五个解释变量作为因变量，用方程[2]至[6]分别检验金融服务业利用外商直接投资对这五个解释变量的影响，即测算出金融服务业利用FDI对金融服务业投资额、产业结构、技术、贸易和就业者五个解释变量的作用；最后结合六个回归方程结果分析金融服务业利用FDI如何通过上诉五个解释变量作用于经济增长。 　　2.变量的选取 　　变量的选取在遵循目前一般的度量方法的基础上，结合数据的可得性进行了调整，下面分别对模型中各变量所涉及的数据进行详细分析： 　　金融服务业利用FDI额。本文研究的主要是银行领域中利用FDI的情况，故使用外国分支银行中的资产总额代表我国金融服务业中利用的FDI额。 　　资本效益(I)。采用金融服务业基本建设投资额度量，数据取自中国统计年鉴“国民经济各行业基本建设投资”中金融行业的投资额。 　　产业结构效应(S)。产业结构一般采用产业增加值或产值比例来表示，本文采用中国金融产业在各行业增加值中所占的比例表示。 　　技术效应(T)。据联合跨国公司中心的研究，服务业的技术主要表现为由雇员平均报酬表示的软技术的积累，因此我们采用金融业中职工年平均工资近似表示技术效应，数据来自于中国统计年鉴“按行业分职工平均工资”中金融服务业的职工年平均工资额。需要强调的是，金融服务业职工年平均工资可以近似表示技术效应，其假设前提是劳动力市场是充分竞争的。 　　贸易效益(TR)。本文采用金