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金融稳定视角下会计政策选择 　　内容提要:在非完美的金融系统中,会计对于金融稳定至关重要,但自2008年全球金融危机以来,会计的角色备受诟病,甚至将会计作为金融危机的“替罪羊”。因此,进一步思考会计及会计政策选择与金融稳定性之间的关系就显得尤为必要。文章以英国“千年桥”事件为例,刻画了金融市场中银行的行为特征,认为“千年桥”的震荡与金融市场的波动原理极其相似;同时对历史成本计价模式与市场价格计价模式各自的优劣进行审慎分析,发现金融系统正反馈放大效应的存在使得纯粹的、单一的会计计量模式不利于金融市场的稳定;最后,本文揭示了会计政策选择的基本思路,并就会计与会计准则应该扮演的角色进行了初步反思。 　　 　　关键词:公允价值 历史成本 市场价格 金融稳定 　　中图分类号:F830.49文献标识码:A文章编号:1006-1770(2010)07-054-05 　　 　　在完美的金融市场中,资产交易在极富流动性的环境中进行,投机或不正常的投资动机不可能存在,从而与会计无关,因为可靠的市场价格随处随时可得,无需利用会计系统来判断与计量。既然此时会计是无关的,那么讨论会计准则的制定与完善就显得画蛇添足了。也就是说,只有在一个不完美的世界中,会计才是相关的、必要的,因为此时的市场并不具备充分的流动性,使得信息会被扭曲。从而,各种交易的价格不可得,即使是价格可得,其与完美市场环境下的价格也相去甚远。故讨论与会计相关的主题时,首先必须明确市场的状态。 　　同理,在任何与会计相关的争论中,必须清楚会计管制的终极目标是什么。即会计准则存在的目标是什么?他们为谁服务?他们是服务于权益投资者的利益还是更为广泛意义上的投资阶层的利益?应该考虑投资者的利益还是其他公众的利益? 　　在实践中,金融监管与会计监管框架必须能够评估权益投资者、债权人以及其他利益相关者的公共利益。然而,由于各个群体差异的存在,特别是当问题很复杂或面临不熟悉的领域时,金融监管就很难面面俱到。当市场主体采用公允价值来披露会计信息时,已经有学者开发了一个正式的模型框架来评估问题的复杂性及不同主体的信息需求。故在更广泛的语境下来讨论金融稳定性,并??会计争论进行评价是非常必要的。 　　“紧盯市场”的赞成者认为公允价值计价模式比历史成本计价模式更具有相关性,因为市场价值反映了市场交易双方的交易意愿与强度。一个能够反映交易价格的会计计量系统能够让企业更好地评估风险,从而进行科学投资决策。近些年的会计丑闻进一步强化了公允价值会计拥护者的立场,因为公允价值会计模式能够弱化公司管理层的欺诈行为,从而使其相关信息暴露在公众的监管下。所以,良好的公司治理与公允价值会计实际上可以看作是硬币的两面。公允价值会计应用的一个前提条件是资产或负债的市场价格必须是可得的。但对于很多重要的资产或负债而言,当交易发生时其交易价格完全背离理想的、无摩擦竞争性市场的价格,贷款就是一个很好的例证。 　　争论的关键在于公允价值会计是否为资产交易价格注入了过多的推动力,也就是说“盯市”策略是否导致了额外的、内生的驱动力出现。究竟公允价值会计的采用是不是导致金融危机的罪魁祸首,下面将进行辩证而系统地分析。 　　 　　一、金融不稳定的原理剖析:基于“千年桥”的类比 　　 　　通过分析“千年桥”事件发生的内在机理,可以明确金融体系面临的问题。可能会有人质疑其相关性,但我们坚信“千年桥”却能为分析会计争论中市场失灵提供独到的见解。 　　伦敦的“千年桥”,正如其名,它是在2000年进行千年庆典的一部分。这是一座行人桥,采用了富有创新的“水平悬挂”设计,与其他的“悬挂”式桥一样,没有用高大的支柱,就好像一道“光明之刃”横跨泰晤士河。2000年6月的一个晴好天气,英国女王宣布启用该桥,来自世界各地的人见证了这一时刻。然而正在开启的瞬间,该桥剧烈摇晃。据BBC新闻报道,该桥不久被关闭,而且关闭时间持续至少18个月。后来,当工程师们对其进行检测时,发现以1赫兹为频率的水平摇晃导致了当天的剧烈摇晃。这个发现很有价值,因为正常的步行速度是每秒两步,这意味着每隔1秒,我们的左右脚分别踩在桥上,实际上从物理学角度讲,这就是共振所导致的。如战士们过桥时,必须打乱他们的步伐,而桥上的行人并不是训练有素的战士。在任何情况下,数以万计的行人随机在桥上行走时,一个人的向左摇晃可能会被另一个人的向右震动所抵消。总之,多元化原理认为行人足够多时,可以最大程度抵消偏向桥两侧的力量。如果每个人的行走都是独立的,那么每个人同步的概率为零,从而不会引起共振。 　　然而,必须考虑行人对环境的反应方式。当桥晃动时,行人会做出相应的反应,通过调整自己的姿势来保持新的平衡。但这里的关键是,当桥摇晃时,每个人都会同时做出反应,而这种同步运动可能会使桥晃动