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股市需要有投资价值蓝筹股 　　在发审时，让那些榨菜公司、扑克公司、瓜子公司上市，在股票投资时却又引导投资者投资蓝筹股，这岂不是自相矛盾？ 　　 　　2月15日，中国证监会主席郭树清在出席中国上市公司协会成立大会时表示：“相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，我们这些公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。” 　　作为中国证监会主席，亲自出马为蓝筹股摇旗呐喊，这在中外资本市场的历史上都是非常罕见的。这种做法甚至是与之前管理层所倡导的“市场化”原则相背离的。最近十余年，股市管理层一直在探索中国股市的“市场化”之路，强调把市场的事情交给市场来办。尤其是2009年以来，实行新股“市场化”发行，甚至取消了“窗口指导”，放任新股百倍市盈率发行。因此，郭树清此次力挺蓝筹股，显然难言是“由市场说了算”。特别是在郭树清力挺蓝筹股之后，证监会投资者保护局、上交所、深交所也一并加入到力挺蓝筹股的行列中来，这更是深深地打下了“政策市”的烙印。 　　 　　唱多蓝筹股 　　郭树清的这种做法并不难理解。虽然中国股市已经成立22年了，但A股市场始终没有摆脱“垃圾市”的恶名。不仅大量的绩差股充斥A股市场，而且这些绩差股还常常受到市场的恶炒。正如郭树清近日在经济学家座谈会上所指出的那样，上市公司“优质不优价”，部分参与者热衷于“炒新股、炒小股、炒差股”的现象仍比较突出。虽然郭树清上任后，促成了创业板公司退市制度征求意见稿的出台，这对绩差股的炒作构成一定的压力，但退市制度从出台到有关公司正式退市，毕竟还需要一个漫长的过程，而且退市制度也不可能将所有的绩差股都退市。所以，为重塑A股市场形象，为树立A股市场蓝筹股的形象，中国证监会冲到了A股市场的最前线，唱多蓝筹股。 　　中国证监会树立A股市场蓝筹股形象的主观愿望是美好的。但遗憾的是，目前A股市场里的蓝筹股大多都是扶不起的阿斗，缺少必要的投资价值。虽然郭树清表示蓝筹股“显示出罕见的投资价值”、“即时投资的年收益率平均可以达到8%左右”，但这显然是理解上出现了偏差。因为这8%的年均收益率是建立在上市公司将每年的全部利润都分光吃光基础上的。从企业的发展来说，这种把利润分光吃光的做法是不值得提倡的。而且A股市场上市公司本身就不重视回报投资者，每年给予投资者的分红较为有限。即便是沪深300这些蓝筹股公司，其每年的分红比例平均也不足每股收益的30%，按此推算的年均收益率不足2.7%，甚至低于一年期的银行存款利率。也就是说，就绝对投资而言，把钱拿来买蓝筹股还不如把钱存到银行的利率回报高。这样的蓝筹股有投资价值吗？ 　　如2009年12月发行并上市的中国北车，不仅是沪深300指数的样本股，而且还是上证180、上证50的成员，甚称是堂堂正正的蓝筹股。该公司社会公众股的发行价为每股5.56元。但上市以来，该公司给予投资者的回报是，2009年每股分红0.02元，2010年每股分红0.05元。这样的蓝筹股有投资价值吗？ 　　不仅如此，蓝筹股还是圈钱的急先锋。如2008年股市暴跌，导火索就源自于中国平安1500亿元再融资方案的出台。又如，银行股被称为是蓝筹股的化身，但它更是圈钱的主力军。2010年A股市场融资金额突破万亿大关，其中当年银行股融资就达到了4270亿元。而今年前两个月，已经公布融资方案的上市银行，融资计划已接近2000亿元。因此，对于这些“老虎机”似的蓝筹股，投资者实在是“惹不起，躲得起”。 　　就目前的中国股市来说，管理层塑造A股市场蓝筹股形象的愿望是好的，但关键是管理层要给股市提供大批量的具有投资价值的蓝筹股，而不是让投资者都来投机炒作蓝筹股，认为这就是理性投资，这就是蓝筹股市场，这是不正确的。实际上，炒作蓝筹股与炒作绩差股的本质是一样的，都是一种投机炒作行为，并无高低贵贱之分，它归根到底还是A股“投机市”的表现。因此，真要建设蓝筹股市场，向A股市场提供更多具有投资价值的蓝筹公司，这一点是非常重要的。 　　 　　把好发展关 　　如何向A股市场提供更多有投资价值的蓝筹公司，这就要求证监会要严把发审关，将那些绩差公司，缺少成长性的公司抵挡在IPO的大门之外，真正将一些优秀公司放行到股市里来。如果在发审时，让那些榨菜公司、扑克公司、瓜子公司上市，但在股票投资时却又引导投资者投资蓝筹股，这岂不是监管者的自相矛盾？所以，要引导投资者投资蓝筹股，首先是需要管理层把好发审关，为股市输送一家又一家的优秀公司。 　　当然，仅仅只是企业优秀还不够，比此更重要的是还需要公司的估值合理，特别是发行价格合理。正所谓黄金有价，任