农林牧渔行业2018年中期农业投资策略研讨会：买猪加鸡，紧抱动保种业龙头.pdfVIP

18年农业中期策略报告 《买猪加鸡，紧抱动保种业龙头》 投资要点 （行业评级：增持） 核心观点：买猪加鸡，拥抱养殖股蜜月期 01 2018年农业板块最佳投资窗口期就在当下，买猪加鸡，拥抱养殖股蜜月期。动保高端苗充分享受养殖规模化黄金期带来的红利， 种业龙头长期成长价值显著，动保、种业龙头白马值得坚守。 畜禽养殖：积极布局板块反弹行情 02 生猪养殖：随着市场大猪持续出清，阶段性供给压力将加速下降，预计6月后猪价有望迎来高斜率上涨，本轮反弹幅度有望达 30% ，建议积极把握板块反弹机会。此外，当前产能出清的同环比趋势已逐步明显，从时间和空间角度看，布局反转的性价比也 在提升。禽板块：引种不足+种公鸡稀缺+祖代场换羽增量空间小 +父母代场换羽积极性大降，导致在产父母代存栏趋势下降，随 着季节性需求高峰即将到来，且下游渠道库存处于偏低水平，预计6月后鸡价将真正迎来趋势与季节共振，驱动股价加速上行。 动保饲料：猪价影响短期波动，关注养殖规模化提升下的结构性机会 03 猪价影响短期波动，但无碍中长期发展趋势，高端疫苗将充分享受养殖规模化发展黄金期带来的红利。产品为王时代，看好爆 品驱动业绩高增长的龙头；饲料行业正迎来规模化和集中度快速提升时期，建议自下而上精选个股。 种业：龙头业绩持续高增，长期成长价值显著 04 当前行业正在经历加速整合阶段，种业龙头拥有优秀的研发储备和强大的资本运作能力，带动业绩持续高增长，未来长期成长 价值显著。 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 2018年中期策略研讨会 请参阅附注免责声明 2 目录/ CONTENTS 01 畜禽养殖：蜜月开启，买猪加鸡 02 动保饲料：分享规模化红利，拥抱优质龙头 03 种业：农业芯片，分享国运 18年农业中期策略报告 《买猪加鸡，紧抱动保种业龙头》 01 猪价反弹：预计5月启动，6月后迎来强反弹 • 为什么会迎来强反弹？  季节性统计规律-5-8月反弹窗口期：从07-17年季节性变化统计规律看，5-8月份猪价通常环比上涨，环比上涨 幅度分别为4.1%、4.1%、5.5%、4.0% ，5-8月份平均上涨幅度达20%。  为什么会有季节性反弹？春节期间母猪配种率，仔猪成活率低，导致5个月后的商品猪出栏有缺口，同时5月份之 后，春节后被压制的鲜肉需求将逐步恢复，拉动价格反弹。 07-17年5-8月份生猪价格通常环比上涨 07-17年5-8月生猪价格平均上涨幅度为20% 环比上涨幅度 60% 8% 5-8月上涨幅度 50% 6% 40% 4% 30% 2% 20% 0%