棉花＆棉纱月报：美棉高位盘整，郑棉突破上涨.pdfVIP

下载本文档

39
0
约3.38万字
约 14页
2018-06-03 发布于广西
举报
版权申诉

棉花＆棉纱月报：美棉高位盘整，郑棉突破上涨.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

华泰期货|棉花棉纱月报田受灾。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期以时间换取空间，等待现货追赶期货的步伐，可维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有 1901 期货多单，第一目标在 18000 元/ 吨以上，第二目标位20000 元/吨。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809 或1901 的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化；对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/ 仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO) 策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货端的收益。风险点：全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。 2018-05-25 2 / 16 华泰期货|棉花棉纱月报行情分析：回顾本月行情，美棉高位盘整。截至发稿时，ICE 美棉主力合约最高触及89.88 美分/磅，最低至83.36 美分/磅，最后报收于 87.74 美分/磅，上涨4.58%。国内方面，郑棉总体呈放量大涨。截至发稿时，郑棉主力合约收盘报17855 元/吨，涨1850 元/吨，涨幅11.56%。图表1 ICE 主力合约走势单位：美分/磅图表2 郑棉主力合约走势单位：元/吨 17,500.0 95.0 90.0 17,000.0 85.0 80.0 16,500.0 75.0 70.0 16,000.0 65.0 15,500.0 60.0 55.0 15,000.0 50.0 2017/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2016/01 2016/06 2016/11 2017/04 2017/09 2018/02 数据来源：文华财经、华泰期货研究院数据来源：文华财经、华泰期货研究院图表3 全球以及主产国库销比走势单位：% 棉花库存消费比 250 200 150 100