我国银行业资本缓冲、风险、绩效与经济周期、资本监管的关系.docVIP

我国银行业资本缓冲、风险、绩效与经济周期、资本监管的关系 　　一、文献综述 　　 　　关于资本缓冲的研究已成为最近学术界的热点，理论方面的研究多集中于银行持有资本缓冲的原因，Aguitar（2007）认为银行通过持有资本缓冲可以有效地降低融资成本，从而解决银行与存款人之间的信息不对称问题；但是张宗新和徐冰玉（2010）认为持有资本缓冲的原因是可以避免受到监管部门的惩罚。 在理论研究上各国学者存在较大的分歧，一些学者从而转向资本缓冲与经济周期关系的实证研究，Coffinet etal.（2011） 研究发现资本缓冲与经济周期存在负向关系；但是 Jokipii 和 Milne（2008）研究发现，资本缓冲存在逆周期效应， 即资本缓冲与经济周期存在正向关系。 由此可见，关于资本缓冲在理论上和实证上均存在较大的分歧。 　　国内外学者深入研究了资本缓冲对信贷行为的影响， 研究表明在银行资本缓冲增加的外生冲击下，信贷增速会出现下降，并且资本缓冲确实具有缓释银行信贷亲周期行为的效应，在经济上行周期提高资本缓冲的银行的信贷增速明显较低； 黄宪、 熊启跃（2013） 对中国的经验研究表明我国银行信贷增速呈现出有悖其他市场经济国家的逆周期特征，资本缓冲与经济周期的正相关关系强化了银行信贷增速的逆周期特征。 　　关于资本缓冲与银行风险的研究，Terhi Jokipii etal（2011）研究了银行资本缓冲和风险调整，结果表明资本缓冲和风险存在显着的正向关系；Jeungbo Shim（2013）研究了资本缓冲和证券投资组合风险，研究表明银行保持较高的资本缓冲风险较低；Guidara, A. etal（2013）研究表明资本缓冲和风险存在负向关系。 资本缓冲对银行绩效的影响鲜有研究。 　　国内对于资本缓冲的研究主要集中在资本缓冲的周期效应及对信贷行为的影响， 鲜有对资本缓冲、风险和绩效的研究。 在本文中我们研究了我国银行业资本缓冲、银行风险、银行绩效与经济周期、资本监管之间的关系。 我们首先考察我国银行的资本缓冲关于经济周期的周期性且监管变化对其的影响。 其次，我们分析经济周期和监管变化对银行风险和绩效的影响。 再次，我们分析资本缓冲对银行风险和绩效的影响，控制经济周期和监管变化。 我们的研究问题如下： 　　（1） 我国银行的资本缓冲是否与经济周期背道而驰，资本缓冲对监管变化是否敏感？ （2）我国银行风险对经济周期、监管变化变化敏感吗？ （3）我国银行绩效对经济周期、监管变化变化敏感吗？ （4）资本缓冲对银行风险和绩效是否有影响？ 　　二、模型建立 　　 　　我们建立一个局部的调整框架， 用来检验银行是否会在经济好转时增加资本缓冲， 从而能够在经济衰退时容纳实体信贷风险或者通过减少高风险贷款使资本缓冲维持在某一水平。 局部调整模型被广泛用于研究企业资本（或债务）调整的动态性质，并估计企业走向其所期望水平的调整速度 （Flannery和 Rangan, 2006; Shim, 2010）。 以往对银行资本和风险调整的研究是基于联立方程，Kwan 和 Eisenbeis（1997）、Altunbas et al （2007） 制定系统的三个联立方程来研究银行资本、风险和内生效率（来自随机成本边界）。 基于 Ayuso et al.（2004）的研究，本文所用模型如下：【1-3】 　　 　　其中，ΔBUFi,t、ΔRISKi,t、ΔPERFi,t代表观察到的资本缓冲、风险、绩效在两个时期的变化，BUFi,t（RISKi,t、PERFi,t）和 BUF*i,（RISK*i,t、PERF*i,t）代表银行 i 在时期 t实际和最优资本缓冲（风险、绩效）。 准、φ、θ 代表可观测的资本缓冲、风险、绩效向其最优目标值的调整速度，ε、η、x 为残差项。 　　在没有调整成本的情况下，银行不会持有超过监管机构或市场要求的额外资本。 然而，在实际中调整成本是昂贵的， 市场上可能会出现流动性不足的情况，此时，银行无法迅速调整其所需的资本缓冲。 因此，银行需要权衡持有资金的成本和失败的代价来决定最佳的资本缓冲（Milneand 和 Whalley, 2001）。 局部调整方程式（1）、（2）、（3）表明在 t 期的资本缓冲（风险、绩效）的变化是最优的和滞后的资本缓冲（风险、绩效）的函数。 但是，最优的资本缓冲（风险、绩效）是不易观测的，银行要达到该最优目标，首先面临的问题是最优的资本缓冲（风险、绩效）到底是怎样决定的。 参照 Alaa 和 Van（2013）的研究，我们使用以下系统联立方程：【4-6】 　　 　　三、变量的选择与定义 　　（一）被解释变量 　　1、资本缓冲 （BUF）和核心资本缓冲 （CBUF）：银行资本缓冲定义为银行实际的资本充足率 （CAP）减去最低监管资