信托业定位与合作.docxVIP

　 信托业一直?存在业务模?式定位的问?题，到底是作为?一个融资平?台还是以资?产管理业务?为发展方向?，始终存在不?确定性。随着信托所?管理资产规?模的急剧膨?胀，银行、券商、基金等金融?机构也纷纷?欲分得一杯?羹，不同金融机?构之间如何?建立合作，以促进未来?的共同发展?？　吉林信托首?席顾问王醒?　关于“定位与合作?”，主要是信托?公司的定位?、业务的定位?。合作也有外?部的合作，金融市场、各个主体之?间的合作，也有信托机?构行业内部?的合作。　第一，关于金融市?场。金融市场涉?及到各个主?体，特别是金融?当中的四大?支柱，信托现在也?算作一个支?柱。在金融制度?和顶层设计?上需要进行?关注，也需要行业?内进行研讨?。在信托公司?层面，如果在分业?监管的前提?下，我们来做业?内的讨论，无论是定位?，还是创新，或许可以走?得更远，整个金融体?系、金融制度才?会更完善。　目前市场上?也有一些对?牌照的想法?，比如说对银?行、保险、证券、信托金融牌?照控股方面?的设计，但这种牌照?的叠加是不?是有意义？这种通过自?上而下、或者自下而?上的建设和?推动是不是?能够走得更?长远？　第二，关于信托和?各个金融主?体之间的业?务边界。信托是受人?之托，代人理财，做的是三个?市场，资金、资本、实业，也可以用股?权、物权，边界范围非?常宽。在发展的过?程当中，如果信托不?能在行业内?快速地发展?起来，业务边界也?可能被蚕食?。在业界的创?新，可以是信托?行业自身的?创新，或是各个金?融主体之间?在自己边界?范围内的创?新，也可以是拓?展式的创新?。　除了和金融?机构的合作?，信托行业自?身，我也有几个?看法。　首先，市场上应该?有活跃的机?构、活跃的人，包括这次主?办单位《机构投资》。市场当中总?共60多家?信托公司，从业人员大?概有900?0多人，队伍还不够?大，还不能满足?市场理财，企业融资服?务，服务实体经?济以及金融?机构自身发?展的需求。　现在整个信?托业管理的?规模将近5?万亿。其中，大约31%是延续之前?合作的，除此之外，有自主理财?的，也有平台单?一的业务，大体上是这?样一个结构?。　对于这样的?资产规模，目前信托公?司需要对过?往的资产做?好管理，以及风险缓?释，毕竟现在经?济处于下行?阶段，突然之间资?产规模大量?增长，管理能力是?否能跟得上?？在经济下行?的过程中，过往资产的?风险如何化?解？基本上一部?分精力会放?在原有的资?产处置。　同时，信托业也面?临着机遇和?挑战并存。如果业内能?够做好从市?场、行业、公司到业务?的研讨和实?践，应该还是有?比较大的发?展机遇。　每个信托公?司业务模式?各有不同，但是如果业?务模式定位?合理，一定能够很?好地服务实?体经济，也能够满足?市场中不断?增长的财富?管理需求，同时使信托?公司本身能?够良好的发?展。如果无法到?达这样的效?果，事实上说明?信托公司的?业务模式定?位是不对的?。　对于定位平?台业务，还是自主管?理？如果银行提?了一个项目?，需要解决资?金需求，信托公司收?一点钱来做?发行，我想这更多?的不是平台?的问题。如果项目方?自己提了一?个项目，要解决发行?问题，风控上不可?能要求资金?方、委托方不承?担风险，可能收费低?一点，但这也不是?平台业务。平台业务类?似于股票交?易，收取手续费?。对于自主管?理的业务，不论是集合?还是单一信?托项目，信托公司都?应该可以做?。　从项目角度?来看信托业?务模式的定?位。如果企业做?融资，现在大部分?都是基金信?托，其他不动产?、动产基本没?开展。信托可以看?在VC、PE、银行融资、债券等方面?起到哪些作?用？信托可以跟?银行做个平?台，可以参与债?券，但不会承销?。信托也可以?通过股权投?资的方式进?入到企业当?中做融资，否则其他形?式的介入都?是配角。这种形式的?投资，势必就要形?成基金化，就是信托基?金化，或者说结合?有限合伙来?参与到一个?企业当中，做好行业的?投研，这样才能够?做好项目的?开发和承揽?。从发行上看?信托的定位?，信托公司能?否解决信托?结构有可能?是信托公司?转型的一个?关键。如果一个信?托公司就做?三、五个行业，专注于信托?集合的准基?金，或者将行业?研究作为业?务之一。如果不能做?好研究对项?目的支持、对发行的支?持，研究本身如?果没有做起?来，那么对于机?构，或者行业，都是不健全?的。更多的研究?对公司战略?、市场策略以?及对项目、发行的支持?，对业内的交?流都很重要?。　目前，信托公司是?唯一不能开?分支机构的?金融机构，如果说信托?公司无法解?决这个问题?，实质上在信?托功能，或者作用的?发挥上，还是受限的?，对产品的销?售、或者是项目?的承接，都是有问题?的，而且也不利?于行业从业?