中国流中国，仍未见底.docVIP

全球资本市场与货币市场回暖，中国股市狂飙突进，复苏之说甚嚣尘上，然而这不过是流动性充裕，而实体经济低位徘徊，导致资金错配的结果。 中国：仍未见底 ■文/叶 檀，本刊特约研究员 由于中国经济数据与房地产、汽车市场销量大增，使得乐观的经济V型反弹说大行其道。 过于乐观的论调会让我们失去对现实的准确判断。实际上，即便是复苏最好的3、4月份的宏观经济数据也显示出矛盾之处，采购经理人指数显示出制造业有回暖迹象，但是发电量下挫与零售数据不佳显示情况暧昧不清。 听听经济学家的分析和悲观者的论调能让我们保持清醒。 5月初在中国巡回演讲的美国经济学家克鲁格曼表示，全球经济的发动机是什么目前还不明确，“这一次是没有哪个经济体强得像一个火车头，必须期待全球经济共同努力恢复。”克鲁格曼再弹悲观论调，他表示非常担心世界经济出现像日本那样“迷失的十年”，美国的房地产泡沫、欧洲的房地产泡沫，资本流向上的一些泡沫等，东欧一些快速的增长，主要是靠资本流入支撑起来的，现在看来这种资本流入是不可持续的。他表示，政府与央行用尽了常规的货币政策，利率已经接近于零了，没有太多的空间可以用了。更重要的是，全球经济模式在变化，美国人再也不会疯狂消费了，“美国的消费者又开始存钱了，储蓄率从0%攀升到了4%，我觉得它会继续增长到8%左右，这是历史的平衡。” 我们如何来理解经济中互相矛盾的数据，如何对经济做出合乎常识的