2013年6亿元公司债券.PDFVIP

2013年6亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 公司园区开发和运营模式较成熟，具备一定的市场竞争力和盈利能力； 公司后续储备项目充足，为主业持续稳步发展奠定了基础； 公司融资渠道较顺畅，且关联方可提供一定的资金支持，为其经营提供了一定的保障； 担保方武汉信用风险管理有限公司实力较强，其提供的全额无条件不可撤销的连带责 任保证担保能为本期债券及时兑付形成较高保障。 关注： 受开发周期等因素影响，2013 年公司收入规模大幅下滑，未来收入规模可能波动； 公司在建和拟建项目较多，投资规模大且周期较长，未来将持续面临较大的资金压力； 公司园区生活配套项目未来的销售有赖于公司产业园的开发运营情况，未来销售前景 存在一定的不确定性； 随着公司项目布局逐渐向外省市的转移，其经营风险和难度将增大； 目前房地产市场整体进入调整期，加大了公司经营的不确定性； 公司资产集中于预付账款和存货，主要为储备土地和开发成本，流动性较差； 公司有息债务规模迅速扩大，从长期看将面临一定的本息偿还压力； 公司经营环节获取现金的能力不足，对外部融资的依赖程度高； 公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。 分析师 姓名：董斌 王一峰 电话： 0755 邮箱： dongb@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1754 号文核准，公司于 2013 年 10 月 22 日发 行 6 年期 6 亿元人民币公司债券，票面利率为 7.35% 。 本期债券起息日为2013年10月22 日，按年付息，每年付息一次，到期一次还本，最后 一期利息随本金一起支付。本期债券附公司上调票面利率选择权及投资者回售选择权，公 司有权决定在本期债券存续期的第3年末上调本期债券后3年的票面利率，上调幅度为0至 100个基点（含本数）；投资者有权在本期债券存续期的第3年末选择是否将持有的全部或部 分本期债券按面值回售给公司。 截至2013年12月31 日，本期债券募集资金使用情况如下： 表 1 截至 2013 年 12 月 31 日公司募集资金使用情况（单位：万元） 计划 实施进度 项目名称 总投资 拟使用募集资金额度 已投资 已使用募集资金 武汉金融后台服务中心 130,400.00 60,000.00 122,380.07 60,000.00 二期项目（金融港二期） 资料来源：公司提供 截至2014年5月31 日，本期债券尚无需兑付本息。 二、发行主体概况 2013 年公司注册资本、实际控制人均未发生变化，公司主营业务未发生重大变化。2013 年公司股权发生变更，截至 2013 年末联合置业（武汉）有限公司持有公司 100%的股权， 实际控制人为自然人黄立平先生。 2013 年公司通过新设的方式，增加了 3 家纳入报表合并范围的子公司；无不再纳入合 并范围的子公司。 表 2 2013 年公司报表合并范围内子公司变化情况 名称 注册资本（万元） 公司持股比例 业务性质 备注 武汉光谷节能工程有限公司 500 100% 机电工程 新设 武汉紫缘酒店管理有限公司 200 100% 酒店管理 新设 合肥