基于寻租视角的ipo公司审计师选择分析-analysis of ipo auditors selection based on rent - seeking perspective.docxVIP

学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除 了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的 研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明 并表示了谢意。作者签名：日期： 学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵 守此规定。作者签名：导师签名：日期： 第一章 绪论1.1 研究背景及意义IPO （initial public offerings）是指新股首次公开发行。这一过程涉及证监会、 发行公司、承销商、各种中介机构、投资者等各种团体。我国的IPO于2008年9 月停止，又于2009年6月重启，创业板于2009年5月刚启动，这些都使更多的人开 始关注IPO公司，关注IPO公司的审计师选择。而我国的IPO资源是受政府管制的， IPO审核制度具有自己的特色。我国从2001年起股票发行方式由“审批制”改为 “核准制”，IPO公司各项申请资料的审核由发行审核委员会（以下简称发审委） 审核。因此，能否通过发审委会议的审核成为企业发行股票过程中的最后一关， 也是决定企业能否上市的关键一关。因此，发审委在股票发行中发挥着极为重要 的作用。由于发审委委员身份特殊，权力极大，因此就成为想获取 IPO资格公 司寻租的对象，甚至发行公司与发审委委员的勾结行为成为一种潜规则。王小石 出售发审委委员名单被逮捕的事件正好印证了这一隐性规则。从2003年12月5日《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法 》开始实施，发行审 核委员会人员的名单不再保密，将在证监会网站上公布，而在此之前发审委名单 是保密的。发行审核委员会中部分委员是从会计事务所中采用推荐和差额选举的 方法产生的。例如2007年5月成立的第九届发行审核委员会总共为25人，来自会 计师事务所的委员有9人。IPO发行制度规定企业的财务报表必须经过会计师事 务所的审计。所以审计师在IPO过程中具有双重身份，既是IPO公司雇佣的中介 机构，又是IPO资格的审核者。那么IPO公司是不是会利用审计师的这种双重身 份，通过购买审计师的服务来使其协助他对发行审核委员会委员寻租，最终顺利 通过IPO审核呢？国外的文献在研究 IPO 公司的审计师选择时，大多从审计质量的视角研究， 都得出 IPO 公司与高质量审计师选择之间的关系。但是由于我国与西方发达国 家在股权结构、公司治理、证券规章制度等方面显著不同，资本市场和审计市场 的发达程度也有着较大差异，因此西方文献得出的倾向或不倾向于选择高质量审 计师的结论未必适合我国的情况。例如朱红军、夏立军和陈信元（2004）研究发 现 IPO 审计市场依然缺乏对高质量审计师的需求，却存在着对管制便利、事务 所规模和事务所地缘关系的需求；王兵、辛清泉（2009）研究发现如果会计师事 务所合伙人在证监会发审委担任专职委员，则该所在 IPO 审计市场中的份额越高，并且获得了更高的审计收费。这些研究都说明在我国特有的证券制度背景下，有另外一种力量在左右 IPO 公司的审计师选择——即寻租动机。那么在中国这 样特殊的证券制度下，IPO 公司选择审计师的现状究竟是什么样的呢？具有什么 特征的公司更可能寻租呢？这还是个未知的问题，因此本文拟以我国 IPO 公司 作为分析的载体，以 2008 年 1 月 1 日至 2009 年 12 月 31 日进行发行审核委员会 表决的 IPO 公司为样本，基于寻租视角研究 IPO 公司的审计师选择，并试图回 答以上问题。1.2 文献综述1.2.1 审计师选择动机分析1.委托代理理论亚当·斯密（1776）指出“在钱财的处理上，股份公司的董事为他人尽力， 而私人合伙公司的伙员，则纯是为自己打算”。他认为在股份公司任职的董事并 不像私人合伙公司的合伙人一样关注于资金的使用，从而导致了资金的浪费和企 业竞争力的下降。他认为出现这种情况的原因在于存在代理问题。张维迎（1996）基于经营管理能力和个人财富两方面将社会人分为企业家、 资本家、管理者、工人四类，其中企业家是两方面都具备的，资本家只具备个人 财富，管理者只具有经营管理能力，工人则两方面都不具备。他认为资本家和管 理者各自缺乏一种能力，他们联合后可以优势互补，所以资本家将企业委托给管 理者经营，二者之间存在着委托代理关系。Jensen、Meckling(1976)从企业所有权和经营权的分离出发，阐述了代理理 论。他认为当管理者 100%的拥有一个公司时，无论盈亏全部由其承担，所以他 会尽职尽力的工作。随着企业规模的扩大