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新型寿险合同内嵌期权研究 需求不确定条件下供应链的嵌入式期权机制 龙源期刊网 .cn 需求不确定条件下供应链的嵌入式期权机制 作者：江海涛等 来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2014年第03期 摘要：期权在供应链管理中有着广泛的应用，通过引入嵌入式期权合同，零售商可以将部分的市场风险转移给供应商并支付期权费给供应商作为补偿。在市场需求不确定性条件下，以单个供应商和单个零售商组成的简单供应链为研究对象，研究引入嵌入式期权合同后对供应链各成员制定最优决策的影响。研究发现，嵌入式期权的引入可以提高供应链各成员的期望收益、克服双重边际化效应，从而实现供应链协调。 关键词：供应链 需求不确定 嵌入式期权 0 引言 供应链管理自1985年Michael E. Porter提出以来，已经逐渐成为企业获取竞争优势和增强竞争力的重要手段。然而，随着经济的全球化、产品和技术生命周期的缩短、供应和需求的不确定性增加，使原有的供应链风险不断增大，并且许多风险都是难以预测和防范。一旦这类风险的发生严重影响供应链企业的正常运行，甚至会导致企业的破产或倒闭。因此，如何科学有效的管理供应链风险是一个十分重要的问题。随着金融研究边界的不断拓展，期权逐渐被人们所认识，期权是金融市场中有效的风险规避工具，它提供给期权持有者一种在未来一段时间内决定是否买（卖）特定标的物的权利。目前，已经有许多文献证明期权合同在分散供应链风险和提高供应链效率上有着重要的作用。嵌入式期权不能在公开市场上任意交换，持有者不能将它和合同分割开来，对持有者而言，嵌入式期权是一项沉没成本，一旦合同订立，成本便不可恢复[1]。Ritchken P H等最早在供应链库存管理中引入期权机制以对冲产品价格和数量波动的风险，但是文中假设期权的价格是已经给定的[2]。Sarmah S.P等研究了在信用期权条件下，单个供应商和单个销售商以及单个供应商和多个销售商的供应链协调和利润共享的问题[3]。Liang Liang等，丁斌等把期权工具引入到应急物资采购管理决策中，通过模型的仿真求解证明了通过期权工具的使用可以带来增加供应商的利润和避免应急物资的浪费[4-5]。王婧等，Chong Wang等针对生鲜农产品流通过程的巨大损耗的特性，引入期权合同工具分别从零售商和批发商角度研究单周期两阶段的最优订货策略，为生鲜农产品供应链及其风险管理的研究提供了一种新思路[6-8]。宁钟等通过分析供应链期权机制，引入独立式期权机制和嵌入式期权机制，针对供应商和销售商，分别探讨了在多供应商、多销售商的供应链模型下的独立式期权机制以及单供应商、多销售商的供应链模型下的嵌入式期权机制[9]。Yingxue Zhao等通过合作博弈的方法建立一个供应链期权合约模型，表明与基准基于批发价格机制，期权合约能使供应链协调，实现帕累托改进；并且通过一个以价值为基础的方法给出了期权的定价[10-11]。 本文重点研究了在市场需求不确定性环境下，供应链市场风险管理中嵌入式期权合同各主体的决策行为。 篇二：银证合作的现状及业务探讨 课后测试 银证合作的现状及业务探讨 ? 1 ? ? 2 ? ? 3.课后测试 ? 课后测试 如果您对课程内容还没有完全掌握，可以点击这里再次观看。 测试成绩：60.0分。 恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1. 每期员工持股计划的持股期限不得低于（ ） √ A 6个月 B 12个月 C 24个月 D 36个月 正确答案： B 2. 上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数，累计不得超过公司股本总额的（ ） √ A 0.05 B 0.15 C 0.1 D 0.2 正确答案： C 多选题 3. 券商资管包括（ ） √ A 定向资产管理计划 B 集合资产管理计划 C 专项资产管理计划 D 以上都不对 正确答案： A B C 4. 以下业务中，需要券商承销保荐牌照的有（ ） A 非公开公司债 B 定增 C 中期票据 D 资产证券化业务 正确答案： A B D 5. 企业资产证券化，对于企业的意义有（ ） √ A 降低融资成本 B 优化财务状况 C 融资规模灵活 D 资金用途灵活 E 信息披露要求简单 正确答案： A B C D E 6. MOM产品的优势有（ ） × A 产品稳健√ B 精选了市场顶尖私募管理人 C 管理模式多元化 D 分散配置，风险可控 正确答案： A B C D 判断题 7. 银证合作，是货币市场和资本市场的融合，银行业和证券业通过多种形式进行的合作。 × 正确 错误 正确答案： 正确 8. 通道业务，就是无论在资金端还是资产端，券商都起到主导作用。 √ 正确 错误