天兴仪表08年扭亏为盈 09年前景依然不乐观.pdfVIP

公司年报点评 天兴仪表（000710）：08 年扭亏为盈 09 年前景依然不乐观 中性（维持） 机械行业 当前股价：7.37 元 报告日期：2009 年3 月19 日  2008年，公司实现营业收入2.86亿元，同比增长58.83％； 主要财务指标（单位：百万元） 实现归属于母公司的净利润281.8万元，同比增长122.21％， 实现基本每股收益 0.0186元，公司利润用于弥补以前年度 2007A 2008A 2009E 2010E 亏损后无盈利，不进行利润分配。 营业收入 181 287 286 307  汽车部品收入增长带动公司业务增长。2008年公司实现主营 （+/- ） -9.48% 58.83% -0.37% 7.45% 业务收入2.16亿元，同比增长了26.23%。其中车用部品实现 营业利润 -14.19 -1.57 -2.80 -1.61 营业收入1.94亿元，同比增长了30.64%。车用部品的收入增 （+/- ） -4265% 89% -79% 43% 长主要归功于汽车部品的较快增长。虽然08年汽车行业受经 归属于母公司 济的影响较大，对公司的主要市场造成了直接的影响，但公 的净利润 -12.69 2.82 -0.30 0.89 司的销售收入受到的影响较小，下半年收入仍然保持了平稳 （+/- ） -1241% 122% -111% 395% 的增长。国家出台的降低小排量汽车购置税政策和对农村市 每股收益（元） -0.0800 0.0186 -0.0020 0.0059 场刺激消费的补贴政策等有利于降低私人汽车使用成本，鼓 市盈率（倍） (92) 395 (3690) 1250 励汽车的购买，而公司产品中所针对的中低端和小排量汽车 市场符合了金融危机下购买者的购买愿望。 公司基本情况（2008 年12 月31 日止）  毛利率与期间费用率基本持平，营业利润为负。08年公司的 总股本/已流通股（万股） 15,120 /6,842 综合毛利率为10.43%，较公司去年7.47%的毛利率有了较大 流通市值（亿元） 5.04 幅度的增长，但毛利率仍然较低。公司期间费用率为10.3%， 每股净资产（元） 0.63 虽然同比去年下降了约3个百分点，但仍与公司的综合毛利 资产负债率（%） 66.48 率相差无几，公司的盈利能力较差，08年公司营业利润为 -157万元。 股价表现（最近一年）  公司盈利主要来自于营业外收