天坛生物扩大免疫+收购蓉生+集团规划.pdfVIP

公司调研深度研究报告 天坛生物（600161）：扩大免疫+收购蓉生+集团规划 增持 （维持） 医药行业/生物制品 当前股价：20.04 元 合理价格： 23.5-25.85 元 报告日期：2009年6月12日 本报告关注点： 主要财务指标 （单位：百万元） 我们近日调研了公司，对市场关注的一些问题与公司高管进 2008A 2009E 2010E 2011E 行了交流 营业收入 683 1154 1404 1631 对公司未来三大看点分别进行了分析 （+/-） 28.69% 69.10% 21.63% 16.17% 详细的分析了公司的主要产品未来发展情况 归属于母公司 对收购蓉生和增发进行了情景模拟 133 279 355 428 的净利润 投资要点： （+/-） 27% 109% 27% 20% 每股收益（元） 0.23 0.47 0.60 0.72 国家扩大计划免疫范围，麻腮风三联疫苗将迅速增长。2007 市盈率（倍） 87 43 33 28 年卫生部印发了关于 《扩大国家免疫规划实施方案》的通知， 将计划免疫范围由6苗防7病，扩大到13苗防15病。政府承诺 2012年前消灭麻疹，基于此以及公司麻腮风疫苗工艺的成 公司基本情况 （2009 年 6 月 31 日）