宜科科技 短期有望增长，长期看好汉麻产业.pdfVIP

公司季报点评 宜科科技（002036）：短期有望增长，长期看好汉麻产业 中性 （维持） 纺织服装行业 当前股价：6.25 元 报告日期：2008 年10月 14日 08年1-9月份，公司实现营业收入2.26亿元，同比增加1.32%； 主要财务指标 （单位：百万元） 实现营业利润1268万元，同比下降51.97%；实现归属母公司 所有者的净利润1701万元，同比下降9.19%；实现基本每股 2007A 2008E 2009E 2010E 收益0.13元；08年7-9月份实现归属母公司所有者净利润217 业务收入 299.85 314.50 359.81 402.25 万元，同比下降47.9%。同时公司预计08年归属于母公司所 有者的净利润同比增减变动幅度将小于30%。 （+/-） 18.31% 4.89% 14.41% 11.80% 营业利润 2,876 1,378 1,423 1,586 产品提价乏力，成本费用上涨，盈利出现明显下滑。公司主 （+/-） -64.98% -52.08% 3.28% 11.43% 营黑炭衫、粘合衫、军工衫、里布等系列服饰辅料产品，属 归属母公司所 1,658 1,865 2,329 2,570 行业内龙头企业。报告期内，由于原料、能源价格及人工成 有者的净利润 本大幅上涨，同时国内外需求下降，产品提价乏力，公司毛 （+/-） -72.89% 12.52% 24.83% 10.39% 利率下滑了3.5个百分点。虽然营业税金、管理费用等较上 每股收益（元） 0.12 0.14 0.17 0.19 年同期有所减少，但由于公司短期借款增加，财务费用同比 市盈率（倍） 52 45 36 33 增加了60.43%，多种因素综合作用下，公司营业利润同比下 降了51.97%。 公司基本情况 （2008年 10 月 14 日止） 归属母公司所有者净利润下滑与利润下滑未同步，源于营业 总股本/已流通股（万股） 13,483/6,561 外收入增加和所得税率下调。报告期内，公司获政府补贴 流通市值（亿元） 4.28 1287万，致使营业外收入同比增加了66.83%，净利润贡献占 每股净资产（元） 2.50 比达到52.76%。由于所得税率由去年的33%下调到了25%，公 资产负债率（%） 14.92