广州浪奇 营业收入快速增长 但毛利率下降.pdfVIP

公司三季报点评 广州浪奇（000523）：营业收入快速增长 但毛利率下降 中性 （首次） 日用品行业 当前股价：3.00 元 2008年1-9月，公司实现营业收入7.85亿元，同比增长24.38 报告日期：2008 年10月 23日 ％；营业利润 733 万元，同比下降 37.79%；归属母公司所有 主要财务指标 （单位：百万元） 者的净利润 690 万元，同比下降 16.32％；基本每股收益为 0.04 元；其中 7-9 月，公司实现净利润 256 万元，同比下降 2007A 2008E 2009E 2010E 16.79%。 营业收入 920 1,116 1,199 1,394 公司7-9月营业收入同比增长44.03%，使得公司前三季度营 （+/-） 9.1% 21.3% 7.5% 16.3% 业收入同比增速达到24.38%；由于今年前三季度公司烷基 营业利润 16 10 15 21 苯、塑料粒等化工原料持续上涨，公司毛利率同比下降2.96 （+/-） 15.8% -40.3% 55.0% 41.8% 个百分点，其中第三季度毛利率下降了4.47个百分点，虽然 归属于母公司 10 9 13 18 公司1-9月期间费用率同比下降2.09个百分点，但公司的营 的净利润 业利润同比仍下降37.79%；由于公司收到政府补贴款使得营 （+/-） 19.0% -16.7% 49.0% 36.5% 业外收入大幅增加到256万，因此归属于母公司所有者净利 摊薄 EPS（元） 0.06 0.05 0.08 0.10 润同比下降幅度小于营业利润降幅。 市盈率（倍） 50 60 40 29 石油价格大幅回落，有助于缓解公司成本压力：进入下半年 公司基本情况 （2008年 9 月 30 日止） 以后，受人们对全球经济增长放缓的担忧所影响，国际石油 价格大幅回落，石油价格的回落，将有助于烷基苯、塑料粒 总股本/已流通股（万股） 17,258/9,416 流通市值（亿元） 2.82 等石油衍生物价格的下调，这在一定程度上将缓解公司的成