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公司年报点评 广陆数测(002175）：毛利率下降及费用增加令净利润下降过半 中性（维持） 机械 当前股价：11.39 元 报告日期：2009年 4 月17 日 2008 年，公司实现营业收入 1.5 亿元，同比增加 主要财务指标（单位：百万元） 3.9％；营业利润为 1069万元，同比下降 53.3%； 2007A 2008A 2009E 2010E 归属母公司所有者的净利润为 873 万元，同比下 营业收入 147 152 163 180 降 58.38%；实现基本每股收益 0.10 元，2007 年 （+/-） 9.7% 3.9% 7.0% 10.2% 同期为 0.25元。2008 年不进行利润分配，也不进 营业利润 23 11 14 16 （+/-） -8.9% -53.3% 30.4% 11.7% 行公积金转增股本。 归属于母公 司的净利润 21 9 13 14 订单减少，公司四季度营业收入同比下降 43.1%。 （+/-） 0.2% -58.4% 43.7% 11.6% 公司主要从事数显量具量仪生产、销售和研发， 每 股 收 益 （元） 0.25 0.10 0.15 0.16 主要产品包括卡尺系列、千分尺系列、指示表系 市 盈 率 31 111 78 70 列。公司产品 60%以上出口，国外市场主要集中在 （倍） 欧美发达国家，受全球金融风暴的影响，市场需 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止） 求下降，订单较 2007 年同期下降 9.35%。 总股本/已流通股（万股） 8,540/4,196 毛利率同比下降 2.63 个百分点。主要原因是 2008 流通市值（亿元） 4.78 年上半年公司主要原材料钢材的价格大幅上涨以 每股净资产（元） 2.97 及人民币升值影响公司自营出口产品结汇收入下 资产负债率（%） 35.61% 降。 股价表现 （最近一年） 期间费用同比增加33%使得营业利润同比下降 20% 53.3%。其中，销售费用同比增加60.21%，主要原 10% 0% 因是公司加强了销售队伍导致薪酬的增加，另外， -10% 市场拓展力度加大导致的广告费、参展费的增加。 -20% -30%