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行业研究 政策效果初显，成交量环比回暖 - 房地产行业11月报 房地产行业 报告日期：2008年 12月2日 行业指数与相关市场指数比较 今年1-10月，全国完成固定资产投资113189亿元，同比增长 27.2%；房地产开发投资23918亿元，同比增长24.6%。10月 收盘 月涨幅（%） 单月全国房地产开发投资完成额为2640亿元，同比增长 天相房地产指数 1940.92 16.63% 11.01%，环比回落1.23个百分点，增速下滑速度有所减慢； 天相流通指数 1881.78 10.31% 1-10月销售面积44723万平方米，同比下降16.5%，销售金额 上证指数 1871.16 6.1% 17590亿元，同比下降17.4%；全国购置土地面积和完成开发 土地面积继1-9月首次出现负增长后，降幅进一步扩大，同 行业指数近一年走势图 比分别减少了5.6%和2.5%。 8500 8000 11月重点城市的房屋成交量出现不同程度的环比回暖。深圳 7500 7000 6500 和北京环比回暖明显，分别增加84.75%和51.59%；杭州、长 6000 5500 5000 沙和上海也有不错的表现，分别增加42.04%、38.54%和 4500 4000 3500 27.83%，此外，成都、天津和广州分别增加16.77%、15.2% 3000 2500 2000 和4.17%。 1500 1000 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 房地产 上证指数 大幅降息有利房地产行业基本面转好。央行本次降息的力度 相关报告： 大大超出了市场预期，对于房地产行业无疑是较大的利好。 《建行细则落地，11月成交环比回暖几成定局》 首先对于开发商来说，作为高负债经营特征明显的企业，财 2008年11 月26日 务费用将有较为明显的降低，从而提升盈利能力；其次对于 《 成 交 放 量 得 以 延 续 ， 静 待 后 续 政 策 》 购房者而言，购房成本也将下降明显，据测算本次降息后的 2008年11 月19日 月还款将下降约7.36%，若考虑到前几次降息、税费减免和 《房地产上市公司调研系列报告之一：当前经营 房贷新政的累积效用，月还款将下降15%以上。我们认为购 现状问卷调查》 房成本的明显下降将促使刚性需求开始入市，从而推动楼市 2008年11 月