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项目投资决策 学习目标 通过学习本章，你应该能够： 1．了解项目投资的涵义与特点，熟悉项目投资的类型。 2．掌握投资项目现金流量的估算方法，懂得为什么项目投资决策要使用现金流量而不是会计利润。 3．掌握净现值、获利指数、内含报酬率和投资回收期的计算，并能根据计算结果判断是否应当接受或拒绝一个新的项目。 4．理解净现值法、获利指数法、内含报酬率法和投资回收期法的优缺点。 5．熟悉资本无限量情况下互斥方案比较决策、资本限量决策和固定资产平均年成本的计算。 6．熟悉调整现金流量法和风险调整贴现率法两种投资风险的处置方法，及用类比法估计项目系统风险。 第一节 项目投资概述 对于创造价值而言，投资决策是三项财务决策中最重要的决策。筹资的目的是投资，投资需求决定了筹资的规模和时间。在一定意义上，投资决策决定着企业的前景，以至于提出投资方案和评价方案的工作已经不是财务人员能单独完成的，需要所有经理人员的共同努力。 一、投资的涵义 投资是指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益，在一定时期向特定的标的物投放一定数额的资金或实物等非货币性资产的经济行为。从特定企业角度看，投资是企业为获取收益而向特定对象投放资金的经济行为；从现金流量看，投资是为了将来更多现金流入而现在付出现金的经济行为。 投资按其对象，可划分为生产性资产投资和金融性资产投资。 ㈠生产性资产投资 生产性资产投资是指企业将