科大讯飞 业绩平稳增长，看好公司未来发展.pdfVIP

公司季报点评 科大讯飞（002230）：业绩平稳增长，看好公司未来发展 中性 （维持） 软件及服务 当前股价：15.20 元 报告日期：2008 年10月 23日 2008 年 1-9 月，公司实现营业总收入 1.57 亿元，同比增长 25.08%；营业利润 3,113 万元，同比增长 37.50%；归属母公 主要财务指标 （单位：百万元） 司所有者的净利润 3,870 元，同比增长 25.38%；实现每股收 益 0.41 元，按发行后总股本摊薄的每股收益 0.36 元。2008 2007A 2008E 2009E 2010E 年 7-9 月，公司实现营业收入 6,792 元，同比增长 65.28%； 营业收入 206 257 319 409 归属于母公司的净利润 1,700 万元，同比增长 66.07%。 （+/-） 20.11% 24.70% 24.37% 28.18% 营业利润 39 60 88 131 前三季度营业收入平稳增长。公司主营业务为语音支撑软 （+/-） 21.81% 54.24% 44.91% 48.97% 件、语音应用软件、信息工程及运维服务，其中语音支撑软 归属于母公司 件是公司为各行业开发商提供的语音核心技术，包括电信级 53 71 96 136 的净利润 语音平台和嵌入式语音软件，而语音应用软件是公司针对典 （+/-） 52.21% 31.86% 36.78% 40.91% 型应用领域推出的以语音为特色的行业应用解决方案，包括 每股收益（元） 0.67 0.66 0.90 1.27 彩铃/炫铃语音搜索电信增值业务、普通话口语评测系统等。 市盈率（倍） 23 23 17 12 前三季度营业收入增长的主要原因是：1、公司语音搜索电 信增值业务经过前期的成功试点运营，目前已进入全面建设 公司基本情况 （2008年 9 月 30 日止） 阶段，同时该业务收入开始大幅增长；2、随着嵌入式语音 软件在导航、学习机、手机等主流领域的应用不断深入，公 总股本/已流通股（万股） 10,717/2,680 司嵌入式语音软件产品销售收入持续快速增长。 流通市值（亿元） 4.07 每股净资产（元） 4.68 期间费用率略有下降，综合毛利率保持稳定。报告期内，由 资产负债率（%） 8.59 于利息收入大幅增加，公司财务费用率同比下降2.08个百分 点至-0.76%，带动公司期间费用率同比下降1.31个百分点至