美国基本面持续转好，经济触底时间有望提前——全球市场动态.pdfVIP

全球资本市场 美国基本面持续转好，经济触底时间有望提前 全球市场动态 报告日期：2009年4 月13日 上周回顾：美国贸易逆差再创新低，经济企稳迹象愈发明显 上周四美国商务部公布的数据显示，美国 2 月份贸易逆差进一步收窄，至 全球资本市场研究组： 259.7 亿美元，较 1 月份大幅减少约 28%，大大超出多数市场预期，这已是美 国贸易逆差连续第七个月减少。2 月份贸易逆差已经降至 9年多来的新低，主 汤云飞 CFA 要原因是原油和消费品进口额出现大幅减少，其中，对中国贸易逆差的减少贡 王凭 献最大，由 1 月份的205.7 亿美元逆差减至 142亿美元。值得一提的是，在连 续下滑 3 个月后，美国2 月份出口环比小幅上升了 1.60%，至 1267.6 亿美元， 这是一个积极的信号。此外，美国上周首次失业人数也出现了今年以来最大的 服务热线： 降幅。结合贸易逆差的大幅改善来看，我们认为美国经济愈发显示出企稳迹象。 其他经济数据方面，4 月 5 日当周 ABC 消费者信心指数微降至-50，前次 010 为-49。同时，2 月份消费者信贷较前月减少了 75 亿美元，略高于预期，1 月 份该指标增加了 18 亿美元。不过，产出方面，2 月份批发销售环比上升 0.60%， 大大好于上月的-2.90%，与此同时，2 月份批发库存环比为-1.50%，降速大于 服务邮箱： 上月，这样使得 2 月批发库存/销售比降至 1.31，达到近期的最低水平。当该 service@ 比率降至一定低位的时候，公司就要开始扩大生产，工业产值将会因此上升。 从住房信贷市场看，30 年期固定抵押贷款利率维持在非常低的水平，足以刺 激住房抵押贷款的购买活动。因此上周的抵押贷款多项活动指数较前次仍有上 通讯地址北京市西城区金 升，保持在很高的水平。如果这一局面持续下去，房市的筑底过程将更加明确。 融大街 5 号新盛大厦 B 座 劳动力市场方面，4 月4日当周失业人数为 65.4万，较上次的 67.4 万减少了 4 层 天相投资顾问有限公 2 万，为今年以来最大单周降幅，表明就业市场恶化速度有所缓解，3 月 28 司 日当周持续失业人数则增至 584 万。 欧元区方面情况欠佳，2 月份零售销售额环比下滑了 0.60%，高于市场预 邮编：100140 期，同比则下降了 4.00%，低迷的需求给经济复苏蒙上了阴影。物价水平则持 重要免责声明： 续回落，2 月份 PPI 环比下降 0.50%，同比下降 1.80%，基本符合预期。不过， 积极的信号是，3 月份Sentix 投资者信心出现大幅上升，至-35.3，高于预期 本研究报告仅代表本 的-40.7，2月份该指标为-42.7。 公司研究人员在发表 时的个人观点， 不作 本周关注： 为对特定客户的投资 美国：本周将要公布众多经济数据，特别是有多个物价指标将公布，其他重 建议。 据此投资引致 要数据主要涉及领先指标、产出、需求和住房市场等。我们预计物价水平将 的任何后果,概与天相 投资顾问有限公司及 温和