西部材料定向增发打造钛产业链.pdfVIP

公司年报点评 西部材料（002149）：定向增发打造钛产业链 增持 （维持） 有色金属行业/小金属 当前股价：28.10 元 报告日期：2009 年4 月28 日 2008 年年报显示，公司全年实现营业收入 7.40亿元，同比增 长 33.90%；营业利润 4075 万元，同比下降 7.49%；归属于母 主要财务指标 （单位：百万元） 公司所有者净利润 2912万元，同比增长 2.77%；基本 EPS0.32 元。其中，第四季度实现营业收入 1.49 亿元，归属母公司净 2008A 2009E 2010E 2011E 利润 356 万元，基本 EPS0.04 元。 营业收入 740 869 1084 1325 2009 年一季报显示，公司一季度实现营业收入 1.16 亿元，同 （+/-） 33.9% 17.4% 24.7% 22.2% 比下降 27.75％；营业利润 148 万元，同比下降 86.84％；归 营业利润 41 41 76 112 属母公司净利润 274 万元，同比下降 49.84％；基本 EPS0.03 （+/-） -7.5% 0.4% 86.7% 46.3% 元。公司预计 2008 年 1-6 月归属母公司净利润同比下降在 归属于母公司 29 24 47 76 20%-50%。 的净利润 （+/-） 2.8% -17.2% 95.2% 61.3% 公司主要从事稀有金属复合材料及制品、金属纤维及难熔金属 每股收益（元） 0.32 0.26 0.51 0.83 等的开发、生产与销售，金属纤维产能居世界第三、全国第二； 市盈率（倍） 88 108 64 34 金属纤维毡产能居世界第二、全国第一。 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止） 贸易收入和金属纤维制品项目达产使营业收入增加，但毛利率 小幅下降。08 年营业收入增长较快主要原因是：（1）贸易收入 总股本/已流通股（万股） 9142/4850 2.67 亿元（占比 36.23%）同比增长 243%；（2）07年底金属纤 流通市值（亿元） 5.94 维及制品扩建项目一期达产，08 年实现营业收入 4042 万元。 每股净资产（元） 3.85 归属母公