债务期限结构与企业创新能力研究——来自上市公司的经验证据-research on debt maturity structure and enterprise innovation capability - empirical evidence from listed companies.docxVIP

独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本论文属于保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日摘要企业的创新能力在一定程度上是一国经济兴衰的晴雨表，而现实中创新需要大量的资金投入，因此往往受制于企业的财务。企业债务的期限长短作为财务管理的一个重要部分，一直以来都是研究的热点。因此，债务期限结构与企业创新能力之间似乎存在某种联系。基于此，本文选取我国沪深交易所共564家上市的A股公司作为研究对象，选取2009年至2013年的非平衡面板数据作为样本，构建了以企业规模、存货周转率、流通股占比、营销费用投入率为控制变量，研究债务期限结构与企业创新能力相关关系的面板数据模型，分别从静态和动态两方面对其进行实证研究。经过分析，得出如下结论：不同债务期限结构对企业创新投入与产出产生相异的影响效应；债务期限结构对企业创新投入具有长期滞后效应，不具有当期效应；债务期限结构总体上对企业创新产出不仅具有短期滞后效应，也具有当期效应；债务期限结构与创新绩效呈近似倒“U”型结构，并且存在最优债务期限结构区间。最后，本文提出以下建议：债务期限具有杠杆效应，应遵循“适度原则”，通过调整企业债务结构来促进创新型企业的持续成长；建立有效的偿债机制，合理控制债务期限结构；重塑银企关系，进一步完善银行债务治理机制。关键词：企业创新能力；债务期限结构；动态面板；GMMAbstractTheinnovationabilityofenterprisesisabarometerofacountryseconomicinacertainextent.Buttheinnovationrequiresalotofmoney,soitisoftenenslavedtothefinanceoftheenterprises.Asanimportantpartoffinancialmanagement,thedebtsmaturityoftheenterprisehasalwaysbeenthehotresearch.Therefore,thereseemstobearelationshipbetweenthedebtmaturitystructureandenterpriseinnovationability.Basedonthis,theauthorselected564AsharecompaniesofShanghaiandShenzhenstockexchangeastheresearchobject,selectedtheunbalancedpaneldatafrom2009to2013,andbuiltenterprisescale,inventoryturnover,theproportionofsharesoutstanding,theinvestmentrateofmarketingexpensesascontrolvariables,toresearchcorrelationofpaneldatamodelbetweenthedebtmaturitystructureandenterpriseinnovationability,respectivelyfromtwoaspectsofstaticanddynamicforempiricalresearch.Theconclusionsarethatdifferentdebtmaturitystructureproducedifferenteffectontheinputandoutputofenterpriseinnovation;debtmaturitystructurehasalongtimelageffectoninnovationinvestment,withoutthecurrenteffect;debtmaturitystructurenotonlyhasashortlageffectontheenterpriseinnovationoutput,butalsohas