玉米市场2009年回顾和2010年展望.docVIP

玉米市场2009年回顾与2010年展望 今年9月东北玉米主产区遭遇严重旱情，市场对于玉米减产幅度存在争议，美国农业部预估09/10年度中国玉米产量1.55亿吨，明年国内玉米供应可能进入紧平衡状态。 政策限定玉米底部 后市有望温和走高 　　● 虽然今年减产已成定局，但我国玉米库存仍然充裕，库存消费比仍然处于近5年内的次高水平，政府有能力调动储备调控粮价。 　　● 国内政策仍是主导玉米市场行情的重要因素：秋粮收购政策为东北地区玉米市场价格建立坚实价格底部，并将主导全国玉米价格，随着多方主体进入收购市场，东北地区抢购粮源局面有望出现。 　　● 饲料需求步入旺季，企业加工效益转好；淀粉产品报价持续提高，企业开工率明显回升，为明年需求回暖营造有利气氛。 　　● 总的来看，在“紧平衡”和国内经济回暖引发的通胀预期共同支撑下，连玉米明年有望呈现温和上涨的格局，但考虑到国内依然充裕的库存，上涨的幅度不宜过分高估。 　第一部分 行情回顾 　　一、2009 年大连玉米走势回顾 　　1、第一阶段：政策利好支撑玉米反弹上行(年初-3月下旬) 　　2008年底，中国玉米市场受国家收储政策影响，逐步扭转了下跌势头。国家在东北产区先后推出了4次玉米收储计划，总量达到4000万吨，实际收储量达到3500万吨左右。在国储收购量大价高的带动下，之前平稳的现货价格终于在国储收购造成粮源紧张的刺激下出现了普涨，而这种利多效应也传导到期货市场。玉米指数自2008年12月中旬开始触底回升，从最低的1452连续上涨至3月16日的1700，涨幅达到18%。 　　2、需求不旺致使行情震荡回落(3月下旬-8月中旬)。 　　一方面玉米收储接近尾声，另一方面危机笼罩下的加工企业举步维艰，玉米需求持续疲弱，从今年3月中旬至8月中旬，大连玉米期货价格开始了回调之路。期间市场因HINI流感疫情出现短时的下跌，但突发的利空消息很快就被市场消化，更多的影响仍存在于忧虑下游消费的心理层面，玉米指数在每吨1650 元左右徘徊了2个多月，在没有实质利好消息的情况下继续震荡下行。6月初，由于传言国家将逐步抛售已收储的玉米存量，引发市场担忧，6月5日、8日玉米指数放量大跌。直至7月中旬抛储政策落实，市场一直在抛储的阴影之下震荡盘整，玉米指数从6月中旬开始围绕1630元为中轴上下波动。7月份国家临储玉米拍卖启动，玉米市场在消化了前期利空因素后表现不温不火，期价继续维持区间震荡格局。 　　3、第三阶段：东北干旱导致价格飙升(8月13日-8月31日) 　　8月中旬，东北地区爆发了严重的旱情，许多玉米主产区，特别是辽宁阜新、朝阳、辽阳和锦州等地出现了玉米绝收现象，市场普遍预计2009年中国玉米产量将会大幅下滑，减产的忧虑致使期现价格同时飙升。由于前期相对其他品种滞涨，沉寂已久的玉米等粮食品种作为“价值洼地”受到了投机资金的青睐。期价从1650平台上拔地而起，最高冲至1770，创09年以来新高。 　　4、理性回归行情波澜不惊(9月初-11月中) 　　在干旱天气的炒作淡化后，市场开始重新审视玉米的基本面，新粮上市的压力开始逐步主导市场。不能忽视的事实是，我国玉米连续四年增产，库存充裕，而临储玉米拍卖的持续也一直在增加市场上的供应量。所以玉米价格止住上涨步伐，小幅回调后以1740为中心展开了盘整，玉米期货的成交量也从前期的 100万手剧减到10万手左右。 　　5、冰雪天气+政策支持掀起玉米涨价潮(11月中-至今) 　　从11月初开始，我国中部和北部地区普降大雪。暴雪的突袭，致使玉米等农产品的流通出现停滞。主产区因外运困难，港口库存骤降，主销区供给短缺。同时国家对于新玉米的收储政策给市场带来持续支撑，加之年关来临前企业备货积极，经济回暖引发通胀预期加强，在多方利好因素支持下玉米价格再次出现了涨价潮。大连玉米指数也从1740一路上扬至目前的1835左右，上涨了近100元/吨。 今年9月东北玉米主产区遭遇严重旱情，市场对于玉米减产幅度存在争议，美国农业部预估09/10年度中国玉米产量1.55亿吨，明年国内玉米供应可能进入紧平衡状态。 　　二、2009年CBOT 玉米走势回顾 　　09年上半年美盘玉米在09/10年度产量可能创新高的压力下维持360-460美分之间的区间震荡走势。6月30日，美玉米最终种植面积报告出炉，报告显示的播种面积已经达到了历史次高的水准，超出市场预期的播种面积引发大量抛盘，美玉米指数一路下探至310美分附近才出现启稳迹象。7月至9 月，美玉米基本围绕330美分附近交投，价格波动因素主要来自天气情况及周边市场走势。期价受巨大的产量预期压制，同时由于今年播种进度延迟，市场亦担忧早期的霜冻将阻止单产达到最大潜能。9月中旬一度出现了比较突然的霜降炒作行情，加之美元的疲弱提振，美玉米指数上扬至400美分