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储蓄分流视角下高货币化比率调节机制探析 　　中图分类号：F822.2 文献标识码：A 　　内容摘要：近几年，我国货币化比率的畸高，积累了潜在的通货膨胀压力。本文以此为基础，提出了储蓄分流机制，并定义了最优储蓄分流量，得出储蓄分流机制的作用效果受诸多因素影响。最后，结合我国实际，讨论储蓄分流机制的作用情况，初步得出了由于储蓄刚性、资产、资源货币化进程加快、货币供给内生性较强、政府直接主导投资等因素，储蓄分流机制在我国运用效果不显著的结论，并提出相应改进建议。 　　关键词：货币化比率 通货膨胀 储蓄分流机制 最优储蓄分流量 　　引言 　　货币化比率，作为衡量一个国家金融发展水平的重要指标，通常用广义货币M2占名义GDP的比重来表示。随着经济改革和金融发展的不断深入，我国的货币化比率从1978年的0.32增长到2010年的1.8。除个别年份外，M2/GDP比率总体上呈现快速增长的态势，尤其是进入20世纪90年代以后的畸高增长，引起了国内外学者的广泛关注。易纲（1996）认为由计划经济向市场经济体制转轨是中国经济的货币化进程，这增加了中国经济对货币的需求，从而催生了超额的货币来满足商品化的经济发展。殷孟波（2006）曾指出融资模式结构失衡是导致我国货币化比率偏高的重要原因。张杰（2006）则认为，中国的高货币化率是银行的独立性受到政府控制的挑战以及私人部门对银行体系的高度依赖造