基于行为金融学投资决策.ppt

资本资产定价模型 CAPM的应用 衡量资产收益水平的合理性 度量投资业绩 计算权益资本成本 Kahneman Tversky的实验 你买彩票中了1000元，领奖时可另行赠送一张彩票。共有两种彩票供你选择： A. 有50%的机会额外赢得1000元 B. 有100%的机会额外赢得500元 你买彩票中了2000元，领奖时须另行参加一项赌博。共有两项赌博供你选择： A. 有100%的机会输掉500元 B. 有50%的机会输掉1000元 投资大师之一：Buffett 1930年8月30日生于Omaha, Nebraska. 17岁进宾州大学。 两年后入哥大，从师Graham。 26岁回家乡创办Buffett合伙人有限公司。 29岁遇到芒格，成为一生的合作伙伴。 35岁开始以14.86美元的价格收购BRK公司。 70年代滞胀时期，买入大量廉价股票。 1980年用1.2亿美元，按10.96价格买入Coca Cola约7%的股份。 投资传统行业，创造复利近30%的神话。 BRK-A股票的历史表现 BRK-A股票 VS SP BRK-A基本交易数据 Buffett对EMH的回击 Buffett逾30年的成功投资，已构成对EMH的强烈讽刺。 Buffett说：从功利的角度出发，我们应该为大学捐助一些讲授有效市场理论的教席，因为这将为我们消灭竞争对手！ 价值投资思想 由Graham和Do