均值方差变点参数模子在风险价值VaR中的应用.pdfVIP

摘 要 以风险价值VaR 为核心的风险管理技术是近年来广泛应用的风险评估和计量的数 学的模型 对于股票而言 通常假设其收益服从正态分布 在此假设下 关键就是如 何估计股票收益分布的均值和方差 就目前的研究情况来看 正态假设下计算风险价值VaR 的方法主要有两种 一种 是ARCH / GARCH 方法 但ARCH / GARCH 模型的一个显著缺点就是只依据最新的样 本收益数据去推断均值方差而完全忽略历史样本收益对未来均值方差的影响 另一种 是均值或方差的加权计算方法 这类方法的基本原理是对所有的收益数据依照时间次 序来分组计算样本均值方差 然后对各组样本均值方差进行简单的固定权数的加权平 均 其主要缺点是权数是固定的而不是随最新观测数据而相应变动的随机权数 因而 其预测精度也不是很高 为了克服这两类估计方法的缺点 同时又考虑到在实际金融 环境中 股票的收益是随着不断变化发展的市场因素而变化的 因此在确定收益分布 时既要依据该股票历史收益数据 先验信息 同时也要依据新近数据来估计未来的收 益分布 这同时也干反应出股票经营既具有连续性又有变化性 所以本文提出 均 值方差变点参数模型 再运用该