双指数跳跃扩散模子在中国股票和指数市场的研究.pdfVIP

硕士学位论丈 THESIS ⑨MAS丁ER’S 摘要 金融市场飞速发展。随着市场的不断完善，人们发现B1ack—Sch01es模型已不能很 好的应用于金融市场，其中主要有两点越来越受关注：一方面，相对于正态分布， 资产收益率分布是非对称、尖峰厚尾的；另一方面，资产波动率不为常数，经常显 示有“波动率微笑”的特征。 年，Merton开创性地建立跳跃扩散模型，他假定资产价格的跳跃大小为正态分布， 但此模型也没有很好地反映资产收益率分布的尖峰厚尾性和“波动率微笑”的特征。 Kou在他发表的论文《用跳跃扩散模型为期权定价》中提出了双指数跳跃扩散 模型，实践证明，此模型能很好地解释资产收益率分布的尖峰厚尾性和“波动率微 笑”，因此，此模型受到了广泛的关注，被广泛地应用于期权定价。本文把双指数 扩散模型应用于中国的股票和指数市场，选取深圳证券交易所和上海证券交易所中 共10只股票和2只指数的收益率进行分析。 本文用蒙特卡罗模拟，由MLE获得模型的参数估计值，并且用最大似然法对 效果进行比较，结果表明：中国股票市场，DEJD没有LJD效果好。此后，本文改进 了DEJD模型，把跳跃改为只是常数的简单情形，实证结果表明，改进的DE