无限理性基金管理人行为博弈研究.pdfVIP

有限理性萆金管理人行为博弈研究 iiiiiiiiiiI____i IIIII iIII 摘 要 中国证券市场自产生以来，在规模、制度及监管等方面不断发展和完善。在经济发 展和市场的推动下，证券投资基金发展迅猛。证券投资基金管理人管理和运作着资金的 分布，对基金业绩以及证券市场的稳定发展起到举足轻重的作用。但由于投资人理性有 限，基金运作不规范、投资风格趋同等现象时有发生。因此，研究有限理性基金管理人 行为是有重要意义的。 本文主要以演化博弈的理论与方法为基础，利用复制动态进化稳定策略，研究有限 理性基金管理人的投资行为。 首先，介绍影响基金管理人理性的主要因素，基于管理人认知模式和决策选择的理 性分析，探讨有限理性基金管理人的行为机理。在复杂的投资基金过程中，完全理性是 很难满足的要求，有相当一部分有限理性投资者存在。 其次，文中对影响有限理性基金管理人与其他投资人的决策因素做出分析，在多数 情况下，不存在纯策略纳什均衡，文中给出混合策略下的期望收益，依据影响因素写出 得益矩阵。考虑博弈对象的不同，根据对称或非对称的情况，建立有限理性基金管理人 与基金监管