军品大单助力发展车载红外及视频监控市场即将.pdf

高德红外（002414.SZ ） 2010 年 7 月 19 日 公司研究报告 电子行业 军品大单助力发展 车载红外及视频监控市场即将启动 推荐 （首次） 投资要点： 高德红外主要从事红外热像仪产品的研发、生产、销售，在国内军、民品销 分析师： 售收入均排名第一，并已完成海外市场布局。 王家炜 预计未来5年我国民用红外热像仪市场有效需求的年均增长率大约为20%，高 ：wangjiawei@ 于全球民用红外热像仪市场约15%的年复合增长率，并且，由于国内应用普及 ：（8610 ）6656 8272 率较低，未来10年都将保持高速增长。 执业证书编号：S0130209081719 红外热像仪是发达国家及其他国家军队装备重点方向，全球军用红外热像仪 市场一直以10%的稳定速度增长。2004至2009年我国国防费年复合增长率是 王莉 17.81%，且国防费 GDP 占比远低于其它国家，存在发展空间。而红外热像仪 ：wangli_zb@ 也是我国科技强军的重点方向，目前普及率很低，潜在需求超过20万台，市 ：（8610 ）8357 4039 场空间超过200亿元。 执业证书编号：S0130210070010 我国民用红外热像仪市场进入成长期，车载红外和视频监控将成为民用领域 未来的增长点，目前已具备高增长潜力，而军用领域正处于快速成长期，即 市场数据 时间 2010.07.19 将展开爆发式增长。 A 股收盘价 27.02 我们注意到公司在 2008 年出口收入就达 2.95 亿元，2009 年因为产能不足出 目标价 32.00 口收入只有7822万元，同时2009年内销收入达到2.76亿元。在公司增购瓶 A 股一年内最高价 27.50 颈设备、产能缓解之后，出口和内销均超过历史最好水平当是合理结果。 A 股一年内最低价 24.55 公司目前已经有 5-6 个定型产品，还有 20-30 个在研项目，2011 年还将有更