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我国股权激励制度存在的问题及对策 摘要：股权激励是一种有效的长期激励方式，但在我国的实践探索中还存在很多制约股权激励机制的因素。本文就该问题的解决提出一些对策与建议，希望在逐步的探索中不断完善各项制度，保证激励作用得到合法、有效的发挥。 关键词：股权激励；问题；对策 股权激励是通过股权的形式来分配收益，用以激励公司员工(主要是企业的高级管理人员)，增强企业员工的积极性，从而使企业获得更多利益的一种长期激励方式。根据现代激励理论，股权激励是一种有效的长期激励方式，┖是适合现代企业长期发展的激励手段。从国外的经验和实嬲践情况来看，股权激励的实施在很大程度上促进了企业发巍展与股东价值的增值。 为了健全上市公司治理结构，建立对上市葱公司高级管理人员的激励与约束机制，中国证监会制定并婢发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行)，对我国乒上市公司建立并实施股权激励进行规范。但由于股权激励轼自身存在的复杂性，我国企业在股权激励的实践过程中尚綮存在一些问题，归纳起来主要有以下三个方面： (银一)内部人控制问题仍比较严重 LocaLhOSt如果激励计划不能代表股东的真实意图，就可能被公司管理层所滥用，烃而管理者在制定激励计划时损害股东利益的情形就难于避免。内部人控制下的股权激励不仅达不到所有者 (沤二)资本市场环境尚未完全成熟 (三)具体实施过程中面临一定姆的法律法规限制 1 《公司法》和有关证券交易方面迪法规的限制。从国际惯例来看。企业股权激励计划中的股葺票来源，主要是通过向内部增发新股和通过留存股票账户忏回购本公司股票来实现，但在我国，这两个渠道都受到～送定的限制。例如我国《公司法》规定，除发起人认购股票剩外。“其余股票应当向社会公开募集，上市公司新发行的幞股票应向原股东配售或向社会公开募集，公司一般不得留丰置”。这就排除了公司在首次公开发行时预留股份以备将恐来实施股权激励的可能。另外，所有的股票发行和回购都屹需要证券监管部门的核准，中国证监会《上市公司章程指蕻引》第24条和第26条对此都147条Ｏ规定，股份有限公司的董事、监事和经理人员应当向公司腓申报所持有的本公司的股份，并在任职期内不得转让。《埽股票放行和交易管理暂行条例》第38条规定：“股份有苋限公司的董事、监事、高级管理人员和……，将持有的公司股票在买八后6个月内卖出或者在卖出后的6个月内买⑤入。由此获得的利润归公司所有”。这些规定主要是针对伫现阶段由于资本市场很不完善而存在的较严 没有特定的税收优惠。从国际发展趋缡势来看，实施股权激励计划的公司和个人，往往能够享受荞到税收优惠。例如美国1986年修订的国内税务法规定虼：在法律规定的数量范围内(价值10万美元)，公司授鸷予高级管理人员股票期权时，公司和个人都可以享受法定的税收优惠，期权行权时也适用相应的优惠税率。从我国的实际情况来看，目前对股票交易行为除了征收证券交易印花税外，还对个人所得的股息、红利征收个人所得税。殴这些规定不利于股权激励计划的实施，在无形中加大了公烟司的成本，减少了经营者的实际收益，使得最终的激励效丧果难以完全实现。 25号一股票期权的会计处理(19绑72年)，对企业此类业务的会计处理做了比较详细的规定，使有关企业的会计计量和确认有了原则和依据。但是侏我国在会计制度建设方面还比较滞后，加上股票期权的推行刚刚起步，还没有相关的会计准则和规定，企业难以对此类业务进行较为恰当的会计处理，实际上也必然影响到尽企业的实际损益和股权激励计划的有效实施。 (一)完善公司书治理结构 公司治理结构是用以处理不同利益相关者(股东、贷款尺人、管理层、职工、政府)之间的关系，以实现特定经济目标的一套制度安排。我国应深化国有企业的改革和公司着化改造，建立现代企业制度和法人治理结构，实施股权结构多元化，提高股权激励制度的激励强度。把股票期权与Ｊ建立现代企业制度结合起来，按产权关系和现代公司法人杠治理结构调整企业经理人员激励体制。具体应从以下几方爬面入手： 1 加强我国公司董事会的独立性。由于我国上市公司中大量存在非流通股。“内部人控制”现象普院遍，在此环境下实施股权激励制度，公司决策层倾向于为峋自己发放过多的廉价的股权，侵蚀公司及其他股东的利益节，因此有必要在董事会等决策机构中建立权力制衡机制。僧借鉴美国等发达国家的经验，证监会已于2001年8月轴发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，明确规定上市公司董事会中独立董事的人数不得少于三揭分之一。《指导意见》除赋予独立董事某些区别与一般董事的特别职权外，还要求独立董事对规 定的重大事项发媲表独立意见，这在一定程 完善职业经理人市坊场。为了促进股权激励的有效实施，应深化国有企业改革榆，改变经理人员的选聘机制，加快职业经理人市场的培养町。