股市投资策略报告.docVIP

PAGE PAGE 2 重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖愿意的删节和修改。 2004年12月1日执笔：游文峰、于小飞指导：郭勇 2005年 2004年12月1日 执笔：游文峰、于小飞 指导：郭勇 报告主题：年度投资策略报告 报告摘要： 2004年市场：经济减速、价值重估与结构调整 04年的上涨与调整行情显示出中国股市与宏观经济波动的紧密度显著增强。我们发现，股市下半年继续呈现显著调整的趋势，市场存在超调的可能，超调的动因来自价值重估与结构调整。 04年股市政策：过渡型的政策期望扭转市场预期 我们认为，国九条政策仍是一个过渡型的股市政策，在解决市场表征性问题上提出了一些具体的措施和办法。但在解决市场的根本性问题，如全流通问题，国企彻底改制问题上，并没有实质性的举措。所以，政策期望值的提高，能够扭转人们对于市场重大问题的预期，但效果有限，市场的反映并不强烈