国内市场的权证定价研讨.pdfVIP

摘 要 随肴国内第一支权证上市交易，这种新型的金融衍生品成为了市场的焦 点，其价格识经历了跌密起伏的大幅波动。本文首次对权{正的定价进行了系统 往静研究，选取权谣市场中最有代表住的五支税证，主要应用三种期权定价模 方法对冀进毒亍了定侩，研究了三嵇模墼麓样本井表蕊。蕊对将模型价格与市场 馀嬉进行比较，并且疆究了宠馀误差与波蘸攀，到期封溷，内在价徨靛吾分眈静 关系。实证绒果表明采用隐含波动奉款随机波动率模型表现懿最好，并且找出 了模型价格与市场价格产生巨大偏差的原因：a#理性的投资者，不宠善灼枣场 制度，以及模型本身的严格假设。因此，对于目前国悫权证市场来说，采用时闻 序列计算波动率的模型是不适用的，但是长远来看，其仍将会发撰重要的作膈。 关键词：掇涯，耀权定价模型，爨含波动率 Abstract Afterthefirstwarrantwastradedinthedomestic market．this security new financi越derivativebecomethefoCUSo