基于几类效用函数的最优投资题目.pdfVIP

摘要 最优投资问题是是金融经济学资产定价和风险管理等问题的基础．上世纪70年 代，默顿使用随机最优控制方法开创了连续时间投资组合理论．随后鞅和凸对偶方 证明了该方法下满足效用函数和优化模型的一个充要条件．本文在此基础上研究 了几类常用效用函数的最优投资问题，得出完全市场情况下单个投资者和多个投 资者的最优解． 一．单个投资者情形 1．对数效用函数：v(x)=J佗@)，最优解： 豆耻卜葡j砸盂闩再两 2．指数效用函数：v(x)=一exp(-Tx)7o，最优解： 贾(Zu)=计U吖-盯PB(T,u) 3．幂效用函数：v(x)=号，71，，y≠0，最优解： 讹垆z唧【_赫昭小南(等)2明 二．两个投资者情形 1．指数效用函数： 仉(z)=一exp(-71x)，％(z)=一exp(一协z)71，讹0， 最优解： 殳(T，u)=z+￡生掣B(zu) 关键词：效用最大化；鞅；鞍点；凸对偶 Abstract offinancial