实物期权实际及其在风险投资决策评价中的改进研究.pdfVIP

实物期权理论及其在风险投资决策评价中的改进研究 金浩 摘要：我国的风险投资同发达国家相比，仍然处于起步阶段，尽管在理论上对 风险投资宏观运行机制的研究较多，但对风险投资决策评价与实践的研究还比较 欠缺。评价手段上的滞后，极大地阻碍了我国风险投资事业的发展。因此，寻找 适合我国国情和经济运行条件的风险投资决策评价方法具有重要的理论价值和现 实意义。 期权定价理论作为20世纪金融学最伟大的理论发现之一，其原理，方法和结 论可以广泛地应用于宏微观经济和管理问题的分析和决策。其中，期权定价理论 应用于投资决策领域时，就演变成了实物期权理论。它是期权定价理论的最新发 展之一，不仅大大丰富了期权理论的内涵而且为企业和个人的投资决策提供了全 新的分析思路和分析方法 论文尝试把实物期权的理论方法引入风险投资的决策评价之中，根据风险投资 项目的高风险，高收益性以及分阶段资金注入的特点。证明了风险投资项目的实 物期权特性，阐明了实物期权理论对于风险投资决策评价的适用性。然后利用实 物期权理论建立了风险投资实物期权评价的改进模型，模型中主要考虑了当项目 中出现严重的价值漏损时，并运用上述模型对我国的风险投资决策进行了实证研 究。最后，就实物期权理论在风险投资决策中存在