财务管理讲义-第八章利润管理(专科).pptVIP

公司确定一个最佳的资本结构，当公司经营所获得的税后利润首先应考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到确定的最佳资本结构时，如有剩余，则发股利。否则，不发。 剩余股利政策—— 如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则不应分配现金股利，将盈余用于投资，以谋取更多的盈利；反之投资机会的预期报酬率低于投资者要求的必要报酬率时，这种情况自然应该分配现金股利。 优点：　　1．向投资者传递一公司经营良好的信息，有利于 减少投资成本，稳定股价。　　2．受到依靠股利收入的人的欢迎。　　3．消除投资者内心的不确定性，有利于股价上升。缺点：　　1．股利支付与公司盈利相脱节。　　2．财务负担重。 适用于：经营比较稳定的企业。 固定股利或定额股利政策 ——将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在 较长时期内保持不变 定率股利政策（固定股利支付率） —— 按照固定的股利支付率与可供分配的 税后利润额确定股利发放额的方式。 优点:能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。充分体现了风险投资与风险收益的对等 缺点：各年的股利变动较大，产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。 公司先设定一个较低的经常性股利额，公司按此支付股利， 只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 　　优点：　　1．股利政策有较大的灵活性，既不会给公司造成较大的财 务压力，又保证股东定期得到一笔固定的股利收入，使其具有 一定的稳定性；　　2．在适当的情况下，可以向股东支付额外股利。　　缺点：　　1．仍然缺乏稳定性，额外股利的发放时有时无；　　2．如果额外股利的长时间发放一旦终止，将造成公司“财务 状况”逆转的负面影响，以至于造成股价下跌。 低定额加额外股利政策 选择合适的股利政策类型 　　 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利 股票回购形式 股份公司股利形式 （用货币资金支付的股利） （实物股利、证券股利） （以负债形式发放股利） （以增发股票方式代替现金，按 股东股份的比例分发股东作为股息） （将流通在外的股票以现金 方式购回作为库藏股的行为） 是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。 发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和 经营业绩。 １.公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分 配利润）； ２.公司要有足够的现金。 现金股利—— 公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件： * * 目标利润规划与控制 第八章 利润管理 利润分配管理 了解:财务与会计对利润概念理解上的不同 掌握:目标利润规划的主要方法 掌握:利润分配的基本程序及影响税后利润 政策制定的主要因素 企业在一定时期内全部收入抵减全部支出后的余额 利润管理 —— 企业管理核心工作之一 ——企业生产经营的最终成果， 是衡量企业经济效益好坏的综合指标之一 利 润 利润管理对企业意义重大： 利润是企业赖以生存的重要保障，是企业向国家、股东、管理人员、职工分配价值的直接来源，并且利润总额往往对以后的利润分配活动起到决定性作用； 在市场经济下 寻求利润是企业价值增长的主要方式，资本市场重视风险评估，利润可以反映出企业的经营业绩和效益，同时，追求利润也是企业管理人员乐于展现自身管理价值的表现； 利润还是潜在的投资者和债权人可以依赖的重要信息，投资者在风险和报酬中抉择，债权人关心其借款的安全性。 利润作为企业——一定期间的经营成果 在质上表现为：企业净资产的增加 在量上表现为：各项收入抵减各项支出后的余额 一、目标利润规划与控制 从形成原因： 分 类 从税收角度： 主营业务利润、其他业务利润、营业 利润、投资收益、营业外收支净额 税前利润（营业利润、投资净收益、 营业外收支净额）、税后利润 从经济学： 会计利润（反映企业净收益） 财务利润（反映企业资金投资于不同 用途所得利润） 从计算目标角度： 账面会计利润（损益表上总收益、总亏损） 应税利润（纳税申报表上应缴纳所得税的利润额、亏损额） 利润总额