狭义Ornstein-Uhlenbeck过程的欧式未定权益定价.pdfVIP

摘 要 在最近的几十年里，金融学的定量研究越来越引起人们的重视，尤其是20 世纪90年代的全球性金融风暴，使得人们深切体会到定量研究的数学方法和 数学思想的重要性．近年来金融衍生市场的发展极为迅速，各种金融衍生产品 层出不穷，扩展了投资者的投资机会和规避风险的工具．随着我国加入WTO， 金融全球一体化给我们带来了机遇和挑战，各种衍生证券必然会进入我国金 融市场，这就更要解决其定价及投资决策问题．本论文是在利率和股票价格 遵循广义O—U过程下，对若干欧式未定权益的定价问题进行研究，推广了其中 的相关结论，得到了更好或对金融实践更具有指导意义且易二j：操作的结果． 本文主要得到了如下结果： 1．实际金融市场中利率是可变的，并且影响投资者的投资行为和期权价 格，股价也可以服从其他随机过程．假定在Hull-White利率模型且股票价格遵 循指数O—U过程的情形下，讨论了有连续红利的一般欧式股票期权和外汇期 权，利用鞅方法得到了期权价格的显式表达式，并通过数据计算分析了利率 对期权价格的影响。 2．在利率和股价都服从O．U过程时，考虑了合约在到期日被终止的可能 性，得到了随机寿命下欧式期权的定价公式，且将其应用到其他欧式未定权 益的定价． 3．根据再装期权的定义，对股票价格遵循指数O—U过程，利率服从O，U过 程的金融市场，利用鞅工具和随机分析方法，得出了单再装日期权的定价公 式，并推广到多再装日情形． 4．一般的保险精算法是在利率为确定性函数的假定下研究，本文将保险 精算法推广到随机利率及广义指数O．U过程的情形，给出了欧式期权和交换 期权的精确的定价公式． 关键词： 未定权益； Ornstein．Uhlenback过程；随机利率； 随机寿命； 保险精算定价． ABSTRACT inthefinancearosemoreandmoreattention． In decade．s rationresearch nearly years，the aresuretorealisethe ofthemathematicsmethodandmathematicsidea People importance intherationresearchforthe financestorminthe20 the grobality century90’．Especially financederivatemarket andthefinancederivate inendlessly developsrapidly productemerge investchancesandthe tooltotheinvestorsare with ，the eluding-risk extended．Alongacceding to havetofacethe and forthe of all WTO，we opportunitieschallengesgrobalityfinance，and willenterintoournationalfinance wehavetoaccountfor kindsofderivatesecurities market，SO