先天不足的场状态下的权证操作-程序化交易者.DOCVIP

先天不足的市场状态下的权证操作 摘要：2005年6月14日上海、深圳交易所联合发布了《权证管理暂行办法（征求意见稿）》。至此，权证这种金融工具以其特有的产品魅力，在我国证券市场解决股权分置问题上轻盈解决了诸多难题。而正是由于其再次复出的起因的辅助性，又决定了其产品交易市场的先天不足性，本文结合现有产品宝钢JTB1上市的走势情况，试图探讨在我国特殊该产品市场状态下的权证操作。 关键词：权证 先天不足 股权分置 权证作为我国证券市场解决股权分置问题的辅助工具复出江湖，使其产品交易市场带有先天不足的烙印： 权证产品再次复出，其作为解决股权分置问题的辅助性极其明显：所谓“股权分置”是指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”（非流通股和社会流通股），这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度于结构。这一情况也为我国股市所独有。截至2004年底,上市公司总股本7149亿股,其中非流通股份4543亿股,占上市公司总股本的64%,国有股份在非流通股份中占74%。 扭曲证券市场定价机制导致公司治理缺乏共同利益基础不利于深化国有资产管理体制改革不利于上市公司的购并重组制约着资本市场国际化进程和产品创新不利于形成稳定的市场预期形成市场的上升环境 图表一：宝钢JTB1正股G宝钢周K线走势 图表二：权证宝钢JTB1的日K线走势