认股权证定价模型研讨.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 近年来金融衍生产品在我国获得迅猛发展，为了应对国际金融市场所带来 的机遇和挑战，这就要求我国的金融市场更加开放、金融市场的结构更加趋于 合理、金融产品更加多样化，发展金融衍生品交易将是我国金融业的一个重要 课题之一，而确定金融衍生产品的公平价格是它们合理存在与健康发展的关键， 在所有的金融衍生品定价中，期权定价的研究是最为广泛的。 本文从black-scholes期权定价模型入手，将该理论应用到我国的权证的 定价上，通过对马钢认购权证的实证分析，得出其理论价格，并与市场的实际 价格进行比较分析，验证期权定价模型在权证估价中的作用。通过理论研究与 案例分析，得出如下结论：马钢权证的市场定价基本合理，验证了B-S期权定 价模型在权证定价上的适用性，但理论价格与市场价格存在着一定的差异。一方 面原因是我国的权证市场并不是真正的期权产品，在发行量上是有限的，所以 其价格容易因为供求关系而被人为操纵，价格存在明显的高估，市场投机现象 比较严重；另一方面原因是black-scholes期权定价模型在使用中的假设条件 过多，而我国金融衍生品市场不完善，无法完全满足该公式的条件。 因此，今后要探索着对blac