认股权证定价理论中若干题目的研究.pdfVIP

摘 要 认股权证作为基础的金融衍生工具，是推动我国证券市场国际化 的有力举措。随着中国权证市场的快速发展，认股权证的定价日益重 要。本文以Black．Scholes期权定价理论为基础，对完备市场中认股 权证的定价问题进行了进一步的研究。 主要工作包括： (1)推导了双边敲出障碍期权的二项分布定价公式； (2)推导了可扩展认股权证的定价公式； (3)在股票价格遵循几何分数布朗运动的情形下推导了基于中国股 权结构的认股权证定价公式并进行了实证分析。 在离散时间下的二项分布模型，利用鞅定价方法推导出其定价公式， 并阐明了此公式与上升敲出障碍期权、下降敲出障碍期权、标准欧氏 期权的定价公式的关系，再将双边敲出障碍期权的二项分布模型运用 于一类奇异权证的设计与定价中，得到了此权证在r=0时刻的公平价 格。 其次基于欧式认购股本权证的定价框架，定义了一种可扩展到期 日的认股权证，利用鞅定价方法以及概率论的相关知识推导了其定价 公式，并进一步对可扩展权证定价模型进行了分析，得到了该模型的 一些性质。 稀释效应和认股权证所附的特殊条款，利用经典的Black．Scholes期 权定价理论推导出一个新的欧式股本权证定价模型，指出了在存在非 流通股的情况下，发行的新流通