资产组合椭球分布下的CVaR及均值-CVaR无效前沿.pdfVIP

中文摘要 摘 要 近二十年来，由于受经济全球化与金融自由化、金融创新等因素的影响，金融市场 呈现出前所未有的波动性，因金融风险而导致的金融危机时有发生．因此，金融市场风 景下应运而生的…种风险计量技术，并已成为度量金融风险的主流方法，但是实证表 明vaR风险度量方法存在着严重的缺陷．比如：v￡lR不是一致性的风险度量；不一定满足 凸性：没有对超额损失进行处理等． CvaR(ConditionalValue-“一msk，条件风险价值)风险度量方法是在、，aR风险度量方 法的基础之上产生的，其含义为：资产组合损失的口尾部分布的均值，其中0pl为给 定的置信水平实证表明CvaR是一致性的风险度量，更能体现资产组合的潜在风险并且 计算更加简单．目前国内外的很多学者在Cv￡凰的等价定义及性质、计算与样本逼近、 麻闹等方面做了大量的工作，并且解决了风险资产组合正态分布情形下的均值一Cv￡凰边 界和均值一CvaR有效前沿，但没有解决风险资产组合其它分布情形下的均值．CvaR边界 和均值．CvaR有效前沿． 本文对CvaR方法作了一些初步的研究，研究主要分为如下四个部分