x第1章 财务报表分析总论.ppt

第一章 财务报表分析总论 第一章 财务报表分析总论 本章提要: 财务报表是企业财务会计工作的结果，它本身包含有大量的关于企业生产经营活动过程和结果的信息，但是这些信息是高度浓缩和关联的，要深入理解这些信息，还必须进一步对财务报表所提供信息进行深加工。在对财务报表进行深加工时，往往还需要若干的其他信息资料。本章重点讨论会计信息及其意义、财务报表对资金市场的影响、以企业价值为重心的财务报表分析体系、财务报表分析的基本方法。 学习目标：通过本章学习，要求掌握和了解如下内容： 理解会计信息的基本特征及其意义。 理解财务报表对资金市场的影响。 理解财务报表对企业价值和价格的影响。 掌握企业价值基本评估模型。 理解财务报表分析体系。 掌握财务报表分析的基本方法 第一节 会计信息及其意义 一、会计信息的基本特征 二、理解会计信息的意义 第二节 财务报表对资金市场的影响 一、财务报表对债权人借贷行为的影响 （一）公司偿债能力和盈利能力对债权人借贷行为的影响 （二）公司偿债能力和盈利能力对债权性资产价格的影响 （三）公司财务报表对债权性资产价格的影响 二、财务报表对投资者投资行为的影响 （一）公司偿债能力和盈利能力对投资人投资行为的影响 （二）公司财务报表对股权性资产价格的影响 （三）公司财务报表对股权筹资的影响 第三节 财务报表与企业价值和价格的关系 一、关于企业价值的认识 （一）关于价值的源泉学说 （二）财务与会计学中的企业价值概念 （三）财务与会计学中的企业价值分类 二、财务报表对企业价值和企业价格的影响 第三节 财务报表与企业价值和价格的关系 三、企业价值评估模型 （一）企业价值评估方法分类 企业估值方法可以有多种分类，比如：按照对价值的认识分类，可分为内在价值法和相对估值法，按照价值与市场的关系分类，可分为市场价值法和非市场价值法，按照计算企业价值的基础分类，可分为市场法、收益法、成本法、剩余法，等等。在这里，只讨论按照对价值认识的分类，即内在价值法和相对估值法。 1．内在价值法 2．相对估值法 3．常用的企业价值评估方法 第三节 财务报表与企业价值和价格的关系 三、企业价值评估模型 （二）基本模型 企业经济价值评估最基本的模型是企业未来现金净流入量的折现模型，即： 第三节 财务报表与企业价值和价格的关系 三、企业价值评估模型 （二）基本模型 企业经济价值评估最基本的模型是企业未来现金净流入量的折现模型，即： 第三节 财务报表与企业价值和价格的关系 三、企业价值评估模型 （三）模型的发展 无论现金流量折现模型还是年会计收益资本化模型都是建立在较长期或无限期折现基础之上的，其假定条件难以全部成立，对模型中各因素的预测也难以准确，因此这两类模型在实际运中均会遇到不少问题，难以准确反映企业的真实价值。因此，有不少的学者致力于已经新的企业价值评估模型。在下面仅介绍一些主要的研究成果。 1．Penman和Sougiannis的会计数据模型 2．资本资产定价模型(CAPM) 3．套利定价理论（APT）模型 4．期权定价模型（OPT） 第四节 以企业价值为重心的财务报表分析体系 一、财务报表分析应以企业价值为重心 （一）企业价值与各种利益主体之间的关系 （二）财务报表与企业价值之间的关系 （三）财务报表分析有利于揭示企业价值 二、财务报表分析体系 （一）财务报表调整 （二）盈利能力分析 （三）风险水平分析 （四）经营效率分析 （五）管理业绩分析 （五）管理业绩分析 第四节 以企业价值为重心的财务报表分析体系 三、广义与狭义财务报表分析体系 第五节 财务报表分析的基本方法 一、财务报表趋势分析方法 （一）比较分析法 （二）动态比率法 （三）趋势分析法 二、财务报表分析的比率法 （一）百分比财务报表 （二）财务比率 * 图1—1 企业价值与企业价格影响因素示意图 企业经济活动 企业经营环境 企业盈利能力 企业风险水平 企业价值 企业价格 供求关系 社会评价 狭义财务报表分析体系 目的：揭示现实价值和内部条件 内容：财务报表调整 盈利能力分析 风险水平分析 经营效率分析 管理业绩分析 企业未来价值预测 盈利能力预测 风险水平预测 广义财务报表分析体系 外部环境分析系 目的：揭示企业现实价值和预测企业未来价值 目的：明确制约因素 和外生变量 内容：财政金融政策 科学技术发展 市场状况 法律状况 ······ 图1-2 财务报表分析体系图 *