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温州金融综合改革分析报告 随着民间财富的规模逐渐壮大，以温州代表的民间资本利用其充裕的资金优势，以灵敏的商机捕捉能力、多样元化的投资方式在多个领域频频出击。然而在传统的房地产等投资渠道逐渐收窄、二级市场表现不佳以及传统实体经济利润急剧压缩的影响下，民间资本陷入困局，频繁从事高利贷所引发的债务危机在2011年撼动金融环境的稳定性。拓宽投资渠道、引导民间资本有序投资的需求日益强烈。 2012年3月28日，国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》(下称《方案》)，要求通过体制机制创新，构建与经济社会发展相匹配的多元化金融体系，使金融服务明显改进，防范和化解金融风险能力明显增强，金融环境明显优化，为全国金融改革提供经验。会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务，包括引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构；研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。《方案》在规范股权投资的基础上，进一步允许个人参与境外直接投资，为此次改革的一大亮点。个人参与境外直接投资一方面拓宽了民间资本的投资渠道，另一方面也实现“藏汇于民”的目的。 清科研究中心分析认为： 目前的中国创业投资暨私募股权市场中，富有家族及个人参与私募股权市场多以投资基金为主，目前已经成为私募股权募资市场的主要参与者。截至2011年，中国创业投资暨私募股权市场LP数量为4,930家，其中境内富有家族及个人数量为2,257个, 浙江地区LP乃至温州地区的LP尤其活跃。 从投资金额来看，清科研究中心观察到部分富有家族及个人的单笔投资规模在1,000.00万元，也有投资人投资金额仅在百万元左右，且参与的基金规模较小；从投资习惯上来看，部分投资人投资观念灵活，在熟悉运作流程之后希望自身参与到实际投资中来；从投资风格上来看，多数个人投资者期待“快进快出”的投资和退出模式。 在投资经验尚未丰富、团队建设不足、风控机制不够完善的情况下，温州民间资本从LP角色转型成为GP，依然缺乏驾驭风险的能力。此外，在系统化的投资管理和增值服务方面也难以为继。且在参与境外投资的过程中，所面临的境外投资保护主义风险、汇率风险、政治风险等因素皆需要细致和系统性的考察，作为个人投资者能力有限，清科研究中心建议民间资本实现联盟化、规模化，提高自身专业投资能力，在经济周期下行时出海狩猎另类资产，挖掘投资价值的同时注意防范风险。自3月28日召开的国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区并确定了十二项主要任务后，温州市金融办曾表示，将加紧制订出台 《温州市金融综合改革试验区实施方案》。在此背景下，此方案的征求意见稿很快出炉。 《每日经济新闻》记者获悉，征求意见稿提出的总体要求是，到2015年，金融业发展成为温州国民经济的重要支柱产业，具体分三个阶段：今年是试点起步阶段；2013~2014年为全面推进阶段，初步形成完善的地方金融体制；2015年及以后为深化完善阶段。 支持民资参与地方金融改革 据《每日经济新闻》记者了解，征求意见稿提出的主要任务依旧为12条，其中第一条任务提纲挈领，提出要“规范发展民间融资”。 征求意见稿提出，要探索建立民间融资备案管理制度，引导融资主体特别是法人实体进行民间融资备案登记。具体措施是，在鹿城区先行开展民间借贷登记服务中心试点，引进一些国内及温州本土中介机构入驻。 3月29日，即国务院决定设立温州市金融综合改革试验区的第二天，温州民间借贷登记服务有限公司就拿到“准生证”，领取了工商营业执照。工商资料显示，其经营范围为“信息登记、信息咨询、信息发布、融资对接服务、物业管理”。温州当地媒体报道称，该公司注册资本为600万元，由14家法人、8个自然人投资设立。 征求意见稿的第二条任务提出，要加快发展新型金融组织。支持民间资金参与地方金融改革，重点争取在符合条件的民企、自然人根据有关规定发起设立村镇银行、农村资金互助社、小额贷款公司等试点，以及符合条件的小额贷款公司按规定改制为村镇银行试点两方面取得突破。 其量化指标为：“争取2013年全市新型农村金融机构及分支机构(村镇银行、农村资金互助社、贷款公司)总数超过30家，实现县(市、区)全覆盖，深化小额贷款公司试点，分批公开招投标设立小额贷款公司，实现中心镇和功能区全覆盖，2012年新增小额贷款公司30家，资本净额达到200亿元，2013年总数达到100家，资本净额达到400亿元。” 浙江大学社会科学部主任、浙江省咨询委副主任史晋川表示，严格来说，我国《商业银行法》里也包含了民资可以进入银行的条款。“温州金改”获批后，小贷公司转村镇银行的步伐会加快，小贷公司可以作为村镇银行的发起单位，这是一个大突破。但是，好的小贷公司并非天生具备作为银行发起人的资质。经审查若资质优良，可作为发起人；如果