预测白银投资的前景.doc

预测白银投资的前景 上海黄金交易所在2006年10月30日正式挂牌白银品种的交易，这完全可以载入白银的史册，对中国贵金属市场来说，这是自1999年11月25日中国放开白银市场，开禁封闭了半个世纪的白银自由交易之后，又一值得纪念的大事，现在我们为白银做的一切努力和准备，都是为了将来黄金市场的全面开放。 那么作为一个试图回到白银市场的普通投资者，又应该如何来看待白银市场的后市呢，这还是要从白银的属性转变说起，自白银退出本位制舞台后，他就逐渐转变成为工业金属，二战后，影像工业和电子工业的发展，逐渐让白银的需求由金融储备转向工业运用。白银变成更容易受世界经济整体变化影响的商品。而本章则将通过重点回顾最近5年来国际白银的供需构成状况，来了解白银价格的具体构成因数。投资者要明白，白银做为全球化应用非常明显的金属，国内价格始终是追随国际价格的。因此分析白银（或者其他商品）也一定要在国际宏观的大背景下进行，这样我们才是全球化下的合格投资者。 自2001年起白银的制成品总需求由于工业需求增长的带动上升到2005年的最高水平。总的白银制成品需求在2005年上涨了3％达到8亿6440万盎司。其中工业制成品的增长占了增长的大绝大部分，工业制成品大幅增长11％（4100万盎司）达到破记录的4亿930万盎司——其增长使得工业制成品在总的制成品中的需求中的比例从10年前的37％增加到2005年的46％。印度的工业制成品需求去年大幅上涨58％，同时日本的工业制成品需求也在去年增长15％。中国的需求增长了6％达到了3180万盎司，美国的工业制成品需求也达到了1亿盎司。全球电子工业对白银的需求上涨了10％，占据了工业制成品增长的大部分。 我们看到，虽然白银价格在最近几年持续上涨，但珠宝和银器制成品需求在2005年仍然出现了温和增长，达到了2亿4960万盎司。其中中国和印度的增长非常明显，中国的白银珠宝和银器需求在2005年增长了20％，达到了1640万盎司。印度对白银制成品的需求在2005年增长了8.5％达到4890万盎司，同时北美的白银制成品需求也连续第四年出现增长。摄影业对白银的需求减少了9％与去年相比减少了160万盎司，为1亿6480万盎司。摄影业对白银的需求下降主要是由于彩色胶片的产量下降所致。在2005年摄影业对白银的需求仅占总制成品需求的19％。在2005年银币和奖牌的制造需求下降了4％。尽管美国和德国的制造需求有所增加，但是欧洲国家下降的造币数量以及来自中国的需求疲软使得该方面的制造需求出现下滑。 而在国内，2005年，中国工业用白银同比增长6％到3180万盎司（990吨），汽车工业、电子工业、建筑业以及基础设施建设的进一步发展引导了其中白银用量的增加。电子电器领域中的白银消费在工业消费中占很大份额，2005年的需求从前一年的1280万盎司增加到1350万盎司。该领域中中国雇员的技术水品仅需提高，使得国外和国内的公司开设了更多高、新、尖产品的生产线，对员工培训的投入形成了一个更富竞争力和培养更熟练员工的良性循环。 同时，由于消费者对电子小配件需求的提高，电子领域业得到了发展。实际收入的提高，以及城市化和未成熟的固定电话系统都引导了手机的蓬勃发展。2005年，中国手机的产量增长了1/4，计算机的消费也呈增长之势，2005年其增幅达到了18％，个人电脑和手机引导了对银基触头和连接器的更多消费。 中国在房屋和基础设施上的资金投资使得对焊接合金和焊接材料的需求大幅增长，银在其中的含量占到了5％～60％不等，根据GFMS的估计，该领域中银的需求同比增加了6％到1030万盎司（320吨）。在中国其他工业制造中，国外公司也企图进入本地市场，在过去两年左右，一些中等规模的合资企业在中国南部建立。这些新的生产者提供了更高质量的涵盖了从钢铁到陶瓷的产品以满足市场需求，因此提高了竞争水平。尽管中国的一些领域仍使用镉基合金，但环保要求正迫使工业脱离有毒材料如镉的使用，其市场份额正在下降。最终，中国其他工业用银增长了5％到800万盎司（250）吨，包括如电池、制镜和抗菌化合物等多种产品。 在国内经济蓬勃发展和环境保护更深入人心的今天，白银正享受着中国发动机带来的激昂动力。 很简单明白，就国际整体而言白银的需求并没有出现实质性的下滑，虽然银价在过去的几年大幅度的上升，但白银在机电工业上的需求抵消了成像工业需求的衰退。随着数码技术的应用，相片可能将在未来某个时候彻底离开我们的生活。这就告诉投资者，白银价格并没有实质性的影响到白银的需求，这和铜不一样，比如随着铜的剧烈上涨，很多空调厂家开始在想办法替换空调中的铜管。白银尚未出现这种情况，现阶段，需求依然是旺盛的，投资者没必要过多的忧心此方面的种种猜测。 而在供应方面。与黄金不同，白银供应的主要来源是矿产银（黄金供应的主要来源是各国