5月宏观定期：扩内需对冲外部扰动，二季度复产带动经济稳健向好.pdfVIP

内容目录 1. 工业增加值同比增速加快 4 2. CPI 延续回落，低库存推高 PPI 4 2.1. 食品项拖累CPI 增速趋缓5 2.2. 能源价格对非食品项产生支撑6 2.3. 上游低库存叠加能源价格上涨PPI 带动走高7 3. 三驾马车增速整体平稳 8 3.1. 固定资产投资增速延续趋缓8 3.2. 社会消费品零售总额增速延续放缓9 3.3. 中美贸易阴云未散，外需带动出口提前抢单装货10 4. 社融回暖，货币中性环境未变 12 5. 五月PMI 数据预示二季度经济稳健向好 15 6. 结论 16 图表目录 图1： 4 月工业增加值上行，预示二季度转暖4 图2: 医药、电子、专用设备制造业增加值增速居前4 图3: 4 月CPI 食品分项主要价格同比增速 5 图4: 核心CPI 企稳，预示经济运行稳健 5 图5: 4 月需求修复CPI 环比上涨 5 图6: 食品项主要产品均环比上涨 5 图7: 4 月非食品项环比上涨的主要贡献 6 图8: 4 月假日和油价因素带动交通价格环比上升 6 图9: 4 月CPI 非食品项主要价格同比回落 6 图10: 4