【联讯策略~策略专题】再论底部（二）：破净创新高剑指底部.pdfVIP

一、破净个股数量创16 年以来新高 和上篇报告同样的道理，市场不景气，市场关注点落在一些平时不关注的角落里。 破净现象是近期关注焦点，截至5 月末的数据，A 股破净数量达到 125 只。 我们在08 年以来股票市场的每个低谷期选取一个时间点，比较破净个股的历史变化。 其中2008/5/31 主要考虑的是十年时间窗口期这个因素。2008/11/1 意味着金融危机 重创A 股且四万亿投资带来的“V ”型反转还未到来。2012/12/1 意味着四万亿“V ”型 反转后A 股历经3 年长期调整后的阶段低点。2013/6/30 意味着影子银行清理过程中钱 荒出现对市场的重击后。2014/6/30 意味着2007 年大牛市调整尾声和2015 年大牛市启 动的前夕。2016/3/1 意味着2015 年大牛市崩溃后中国慢牛启动的前夕。2017/5/31 意味 着金融去杠杆影响初现以及供给侧改革周期波动之后。 数据显示，金融危机重创之下的 2008 年四季度 A 股破净个股数量最高。而在 2012~2014 上半年的三年熊市底部，破净数量都在150 以上。但在2016 年慢牛启动前 夕，破净数量只有62 只，包括2017 年中的阶段调整底部只有更少的42 只。而今却增 加到了125 只，创下2016 年慢牛