家具行业家居消费品牌化系列~卫浴行业系列报告一：凭消费升级好风，助本土卫浴崛起.pdfVIP

目 录 一、卫生陶瓷龙头企业生产优势清晰，节能环保助推产业升级4 （一）龙头卫生陶瓷企业生产优势明晰4 （二）广东、河南、河北为我国卫生陶瓷主要产地6 二、行业增速趋于平稳，地产刚需拉动需求8 （一）出口海外、国内零售、精装修是拉动行业增长三驾马车8 （二）改善性住房和二次翻修持续释放市场刚需9 三、顺应中端市场扩张，国内四大龙头企业崛起 12 （一）外资品牌占据高端市场，本土品牌以中小企业居多 12 （二）本土品牌崛起，品牌推广加码代理商加盟需求增强 12 （三）本土四大品牌vs 外资品牌 13 四、电商渠道高歌猛进，龙头黑马竞争激烈 15 五、风险提示 16 图表目录 图表 1：卫生陶瓷生产工艺流程4 图表 2：大型企业技术优势明显5 图表 3：卫浴行业产业链6 图表 4：卫生陶瓷产量分布7 图表 5：卫生陶瓷产量累计值及同比增速8 图表 6：卫生陶瓷规模以上企业销售收入8 图表 7：我国卫生陶瓷出口金额及同比增长8 图表 8：2017 年我国卫生陶瓷出口结构8 图表 9：全球GDP 同比增速9 图表 10：商品房销售面积累计值及同比增速9 图表 11：商品房销售金额累计值及同比增速9 图表 12：2016 年我国人口结构 10 图表 13：居民消费水平及同比增速 10 图表 14：各省市精装房政策汇总 10 图表 15：住宅精装修细分家居市场理论规模测算 11 图表 16：我国卫浴行业市场格局 12 图表 17：2016 年卫浴行业代理商数量明显增加 13 图表 18：2016 年卫浴精准代理商代理层级结构 13 图表 19：2016 年卫浴精准代理商店面经营场所结构 13 图表 20：国内四大龙头企业与外资品牌竞争 13 图表 21：九牧卫浴官方商城 15 图表 22：天猫双十一卫浴行业相关数据 15 图表 23：2017 年天猫双十一卫浴销售top10 16 一、卫生陶瓷龙头企业生产优势清晰，节能环保助推产业升级 生产环节技术差异较大，龙头企业优势显著。近30 年以来，我国卫生陶瓷行业发展快速，但发展方式以粗放型为主， 依赖的是廉价的劳动力、自然资源的相对优势、较低的环境保护要求、庞大但参差不齐的市场需求，龙头公司通过 不断地技术研发巩固竞争优势。 （一）龙头卫生陶瓷企业生产优势明晰 生产环节技术差异较大，龙头企业优势显著。卫生陶瓷主要包括卫生间以及厨房用陶瓷制品，终端产品包括马桶、 浴缸、洗手池、淋浴房等等，广泛应用于人们的日常生活，属于大众消费品。近30 年以来，我国卫生陶瓷行业发展 快速，但发展方式以粗放型为主，依赖的是廉价的劳动力、自然资源的相对优势、较低的环境保护要求、庞大但参 差不齐的市场需求，创新主要是对进口引进的技术消化后再创新。目前，我国卫生陶瓷从研发设计到生产等环节所 采用的技术与国际先进水平存在一定差距，机械化程度也较低，大部分环节还主要采用手工生产。 卫生陶瓷生产流程一般包括原料检测及处理、泥浆及釉浆等的制备、产品成型、坯体干燥、施釉、烧成和包装等工 序，主要涉及原料检测技术、成型技术、施釉技术和烧制技术等关键核心技术。技术上的差异主要表现在原料的检 测、陶瓷成型和施釉三个方面。 图表 1：卫生陶瓷生产工艺流程 资料来源：惠达卫浴招股书，华创证券 其中施釉环节是卫生陶瓷生产过程中最重要的一环。釉是施于陶瓷坯体表面上的一层玻璃体，施釉改善了坯体表面 性能，发挥装饰美化的作用。施釉的均匀程度直接影响了产成品的质量，如果施釉不均匀，会造成产成品的表面存 在瑕疵，喷釉法分为人工喷釉和机械手喷釉两种。 人工喷釉分为静压喷釉和压力喷釉两种方式，是大多数企业采用的方式。但缺点比较明显，首先喷釉效率较低，大 约在 100- 120 件/人/天；其次对操作工人的技术水平要求较高，不同批次产品质量可能不稳定；最后喷釉环境较差， 粉尘危害对操作人员健康影响比较严重。 机械手喷釉是用电脑控制的机械手完成喷釉的施釉技术，属于自动喷釉。采用机械手施釉，操作人员可以远离喷釉 柜，减少粉尘的危害，使操作环境大大改善；每件产品间喷釉质量的差别很小，施釉更加均匀，有利于产品质量的 稳定，同时降低了工作强度；除配备专门的程序示教人员外，对操作工人的技术水平要求不高，易于实现流水作业， 提高了工作效率，机械手施釉每个工位为400-7000 件/班。目前，仅仅在国内大型企业中采用机械手施釉。 图表2：大型企业技术优势明显 生产环节 企业类型