西方经济学 第14章_国民收入决定理论：IS-LM模型.pptVIP

第三节 利率的决定 货币需求动机 交易需求 预防需求 投机需求 一、货币需求函数 实际货币需求 L1=货币交易需求+货币预防需求 L1= L1 (y) =ky 实际货币需求L2=货币投机需求 L2 = L2 (r)= －hr 实际货币总需求函数可表示为: L=L1(y)+L2(r) L1 ——收入的递增函数； L2 ——利率的递减函数。 线性实际货币总需求函数: L = ky－hr k——货币需求L1对收入的 敏感程度； h——货币投机需求L2对利 率的敏感程度。 L1 L2 L=L1+L2 r o L(m) 图3.1货币需求曲线 二、流动偏好陷阱 流动性偏好[Liquidity Preference] ——人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。 流动偏好陷阱[Liquidity Trap] ——凯恩斯认为，当利率下降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，此时即使货币供给增加，利率也不会再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落。这时人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 M r 流动偏好 流动性陷阱 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M3 M5 三、货币供求均衡和利率的决定 （1）货币供给量 狭义的货币供给M1 = 现金 + 银行活期存款 广义的货币供给M2 = M1 + 定期存款 更广义的货币供给M3 = M2 +近似货币或准货币 货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给量是由国家用货币政策来调节的,因而是一个外生变量，其大小与利率无关，因此货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 （2）货币供求均衡 0 r L(m) L m=M/P r0 E 货币供给和需求曲线的交点决定了利率的均衡水平r0，即当货币需求等于货币供给时，货币市场达到均衡状态。 (3)货币供求变动与利率的变动 0 r L(m) L m r0 r1 m′ r2 L′ 若货币供给不变，货币需求曲线从L移到L时，均衡利率就会从r0上升到r1；反之，若货币需求不变，货币供给曲线从m右移到m时，均衡利率则会从r0下降到r2。 当利率降低到一定程度时，货币需求曲线呈接近于水平状态，即为“流动偏好陷阱”。 0 Y r LM r = － + y k h m h 第四节 LM曲线 一、LM曲线的形成——利息率与国民收入呈正方向变化 LM曲线是描述货币市场达到均衡，即L=M时，国民收入与利息率之间存在的同方向变动关系的曲线。 m=L 均衡条件 L=L1(y)+L2(r) 货币需求 m=m1+m2 货币供给 m k y = + r r = － + y k h m h h k 二、LM曲线的推导 货币交易需求线性函数 : m1=L1(y)= kY K—货币交易需求对国民收入的敏感程度 货币投机需求线性函数 : m2 =L2(r) = －hr h—货币投机需求对利率的敏感程度 m=L =L1(y)+L2(r) m = kY－hr 例：假定货币的交易需求函数为m1=L1（y）=0.5y，货币的投机需求函数为m2=L2(r）=1000－250r，货币供给量m=1250亿美元，假定实际货币供给量等于名义货币供给量，则货币市场均衡时，即： 1250=0.5y+1000－250r，得到y=500+500r 当r=1时，y=1000, 当r=2时，y=1500, 当r=3时，y=2000, ...... 0 M2 r 0 M1 0 Y r LM 0 Y M1 M=M1+M2 M1=L1(Y) M2=L2(r) M=L1(M) +L2(r) 1000 1000 1000 1 1000 2000 750 750 750 750 1500 2 3 500 500 500 500 1000 250 250 250 4 500 M2 2500 交易需求 货币供给 货币市场均衡 投机需求 三、LM曲线的斜率 r = － + y k h