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从外汇储备构成和性质看我国出境旅游发展政策 　　[摘要]本文通过对我国外汇储备构成和性质、我国出境 旅游 规模、中日出境旅游 发展 背景等方面的分析，得出结论：在当前阶段我国不宜将发展出境旅游作为一种平衡国际收支的方式。 　　[关键词]出境旅游；国际收支；外汇储备 　　 　　关于出境旅游的发展，有一种很有影响的观点认为：在当前我国国际收支平衡账户顺差巨大、外汇储备已经达到1.5万亿美元(XXXX年末)的前提下，国际旅游业的逆差有助于平衡外汇账户、减少贸易摩擦、减缓人民币升值压力，因此，应制定大力发展出境旅游的政策。论者并常引用日本出境旅游发展经验作为佐证。本文认为，是否适宜用发展出境旅游的方式来平衡国际收支，不能简单地看外汇储备的多少，而应该同时考虑外汇储备的构成和性质，并在此基础上结合出境旅游自身的发展状况进行分析；盲目地比照日本经验，得出的只能是错误甚至有害的结论。基于上述考虑，本文将从我国外汇储备的构成和性质、我国出境旅游规模、中日出境旅游发展背景比较等3个方面，来论证在当前阶段我国不宜将发展出境旅游作为一种平衡国际收支的方式。 　　 　　一、从外汇储备构成和性质看大力发展出境旅游的不合理性 　　 　　(一)我国外汇储备的基本构成 　　1、经常项目顺差、资本和 金融 项目顺差均是我国外汇储备的重要来源 　　粗略地，外汇储备的变动可以等同于储备资产的变动。根据国际收支平衡表，主要差额项目满足下述关系：经常项目差额+资本和金融项目差额+储备资产变动额+误差与遗漏=0。移项即得：储备资产变动额=-(经常项目差额+资本和金融项目差额+误差与遗漏)。从上式可以看出，在误差遗漏项不大的情况下，储备资产变动或外汇储备变动可近似看作由经常项目差额与资本和金融项目差额决定。由经常项目顺差形成的外汇储备称作债权性外汇储备，由资本项目和金融顺差形成的外汇储备称作债务性外汇储备。 　　经常项目顺差、资本和金融项目顺差均是我国外汇储备的重要来源。分年份来看，如表1所示，我国储备资产的增加在前期主要来源于资本和金融项目顺差，后期主要来源于经常项目顺差。 　　从各项差额的累计额来看，自1990年以来的17年，经常项目累计差额占外汇储备累计增加额比重为0.7，而资本和金融项目差额占总顺差比重为0.4。即使考虑到净误差与遗漏项累计额的影响，结论同样不变，即经常项目差额占外汇储备变动比例高于资本和金融项目差额，但后者也占有相当比例。如果考察各项差额的累计额在国际收支总差额中的比例，也可以得到类似的结论。 　　 　　2、货物贸易顺差是经常项目顺差的主要来源 　　卢锋通过经常项目平衡和进出口贸易平衡相关系数及两者长期趋势的比较，认为货物贸易平衡变动对我国经常项目具有最大的影响。事实上，从1990年到XXXX年的18年间，货物贸易顺差占经常项目顺差的比重只有3年在80％以下。而 计算 这18年的累计货物贸易差额与累计经常项目差额之比，则发现，比例高达98％。 　　而且，进一步分析货物贸易顺差的来源，还可以得出：第一，从贸易形式来看，加工贸易是货物贸易顺差的主要来源，从1978年到XXXX年，加工贸易累计顺差6660亿美元，非加工贸易累计逆差3100亿美元；第二，从出口产品类型来看，纺织品、服装和机电产品是货物贸易顺差的主要来源，据海关统计，XXXX年机电产品顺差额为2021.9亿美元，纺织品和服装顺差额为1525.7亿美元，而整个货物贸易顺差额仅为2622.0亿美元；第三，从出口 企业 性质来看，民营和外资企业是贸易顺差的主要来源，XXXX年外资企业顺差额为912.1亿美元，民营企业顺差额为1190.3亿美元，而国有企业为逆差，逆差额为339亿美元。 　　 　　3、外商直接投资是资本和金融项目顺差的主要来源 　　我国的资本和金融项目的变动很大程度上受到外商直接投资的制约。因为在我国的国际收支表中，外商投资是直接投资顺差的主要来源项，而直接投资又在整个资本和金融项目中占有重要地位。具体从数据来看，自1999到XXXX年18年间，除1994年外商直接投资额小于当年直接投资顺差，在其余年份，外商直接投资均是直接投资一项的唯一正贡献子项目。而考察这18年直接投资顺差与资本和金融项目顺差的比值，可以发现，有10年在100％以上。若考察这18年的累计数据，同样说明，外商直接投资是资本和金融项目顺差的主要来源。 　　4、外汇储备中包含了国际热钱 　　自XXXX年起， 中国 外汇储备每年以XXXX年外汇储备增加额更是达到史无前例的4619亿美元。但需要注意的是，中国正处于特殊 经济 发展时期。近年人民币面临巨大升值